《外資精點》大摩:國泰客運業務有下行風險,降評級至與大市同步

　　《經濟通通訊社24日專訊》摩根士丹利研究報告指,見到國泰(00293-HK)的乘客收益有下行風險,因宏觀經濟疲弱,以及被高鐵及港珠澳大橋搶去客源;儘管國泰仍未全面恢復運力,今年5月大部分航線的乘客運載率(Passenger　Load　Factor)低於2019年水平,反映有競爭風險。貨運方面,該行指集團由年初至今的貨運率維持於2023年水平,主要由跨境電商支持,但由香港出發的貨運價格較上海低,該行不認為貨運收益上升可支撐國泰2024至25年的盈利增長。

　　該行將目標價由10.5元調低至8.1元,評級由「增持」降至「與大市同步」,又將今年及明年的淨收入預測分別下調15%及16%,料今年的淨利潤將按年下跌。

　　至於為何不將評級降至「減持」,該行解釋見到貨運業務有上行空間,且集團在今年上半年回購所有優先股後,料將提高預期今年全年或明年中期的股息分派,該行認為未來6至7%的收益率具吸引力。(hp)

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