《外資精點》滙證:零售市場全面復甦仍需時,看好領展、九置

　　《經濟通通訊社2日專訊》滙證發表研報指,訪港內地旅客免稅額7月1日起提高至1.2萬元人民幣,釋出穩定零售市場的訊號,認為距離全面復甦仍需一段時間,但投資者似乎過份悲觀,地產股中偏好九龍倉置業(01997-HK)和領展(00823-HK),目標價分別為36.6元及45元,均予「買入」評級。

　　報告指出,訪港內地旅客免稅額提高,加上早前兩輪進一步擴大「個人遊」計劃,相信將迎來更多利好措施,下一步或將恢復對深圳居民的「一簽多行」,並有可能將該計劃擴展到整個大灣區。今年首6個月,訪港遊客人數按年增61%至2100萬人次,相當於疫情前約68%水平,認為這可能導致零售市場更快復甦。

　　不過,報告認為仍需時才會全面復甦,零售情緒依然低迷,市場面對包括人民幣貶值、遊客消費行為改變、港人跨境消費增加及缺乏消費券等挑戰,對零售業復甦步伐產生負面影響。今年首4個月,零售額按年跌4.7%,預計今年零售額將按年跌2.3%,然後在2025年恢復增長。

　　報告相信,領展是少數可能自2025財年起恢復每單位可分配收入(DPU)增長的房託基金,而投資者可能低估其非全權委託社區投資組合的彈性,儘管增幅不大,但九置的盈利料於未來幾年開始復甦,從而結束每股派息自2019年以來下降的趨勢。(ac)

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