科技股七巨頭重挫 小型股崛起 美股輪動進行中？

對做多大型科技股並做空市場其它股票的避險基金來說，周四（11 日）並不是一個美好的日子，因為當日公布的 6 月消費者物價（CPI）指數顯示通膨降溫超過預期，這似乎引發了一次股市輪動，資金流向了之前較不受歡迎的板塊。

據《MarketWatch》，Infrastructure Capital Advisers 執行長 Jay Hatfield 表示，「你今天看到的是避險基金爆倉。」他指的是以做多大型科技股並和小型、中型股等其它市場領域對賭為主的策略。

這在 2024 年由少數科技寵兒主導的漲勢中，是筆有利可圖的交易，但這條橡皮筋猛烈回彈。長期受挫的小型股飆漲，羅素 2000 指數上漲 3.6%，而之前高飛的那斯達克指數下跌 2%。根據 Dow Jones Market Data，這是自 1986 年有紀錄以來，羅素指數相對於那指的單日最佳表現。

對投資人來說，問題在於這次輪動是否只是漲勢過度集中的市場趨勢後的暫時現象，還是帶領標普 500 和那斯達克指數在 2024 年創下一系列新高後的漲勢擴展的開始。

投資人指出，追蹤市場上最被做空股票的籃子大幅上漲。Unlimited Funds 投資長 Bob Elliott 在 X 平台上發文稱，這是個「可能會持續一段時間」的空頭擠壓。

標普指數周四盤中創下新高後拉回 0.9%，而以周期性產業為主的道瓊工業指數在 2024 年因科技股飆升而落後其它指數後，最終以 0.1% 漲幅堅守陣地。

這變動發生在 6 月 CPI 指數下降 0.1% 之後。這使其按年增速放慢至 3%。更受關注的核心 CPI 指數僅上升 0.1%，按年增速從 3.4% 降至 3.3%。

儘管經濟學家表示，需要更多這類似數據來確保聯準會（Fed）在 9 月降息，但根據 CME FedWatch 工具，聯邦基金期貨交易者現在預測，降息至少 25 個基點的機會有 90% 以上。

美股漲勢擴展

在人工智慧（AI）熱潮下，科技股「七巨頭」（Magnificent Seven）引領股市從 2022 年 10 月低點大幅反彈，卻在周四遭遇打擊而下挫，費城半導體指數更大跌逾 3%。據 Dow Jones Market Data，這相當於市值損失逾 5,000 億美元，是自 2022 年 9 月 13 日市值減少 5,570 億美元以來的最大單日跌幅。

與 2024 年的市場表現對照，這些重量級科技股的下跌拖累了標普 500 指數，儘管當日該指數中約 80% 的股票上漲。

根據 Dow Jones Market Data，標普等權重指數比其市值加權指數高出約 1.8 個百分點，這使得該指數的平均股票可望創下 2021 年 1 月以來最大相對漲幅。

標普等權重指數今年迄今已上漲 4.6%，而採市值加權的標普 500 指數則上漲超過 17%。

InfraCap 小型股收益 ETF SCAP 的基金經理人 Hatfield 表示，他一直在等待的就是漲勢的擴展。他認為隨著市場為可能持續的一系列降溫的通膨數據做好準備，這種擴展可望繼續。通膨持續降溫最終會使聯準會開始降息。

Hatfield 表示，他不會做空科技股，但他期待更廣泛的漲勢繼續，儘管一陣一陣地。雖然標普指數因科技股而在周四下跌，但他預期隨著漲勢擴展，股市整體將繼續上漲，他最近將標普的年終目標上調至 6,000 點。

他認為，聯準會 9 月的降息將延續全球主要央行的降息潮，這將為全球銀行系統注入大量流動性，這在歷史上通常會推動股市和債市上漲。

Carson Group 全球宏觀經濟策略師 Sonu Varghese 表示，由於科技股的拋售，標普指數周四的回調看來「有點極端」，但不應對該指數產生持久影響，「即使科技股從現在開始盤整，標普中其餘的 493 支股票…… 尤其是大型價值型股票還是可能上漲，並推動指數前進。」