【人行操作】機構料本月MLF縮量平價續做,指真實需求仍較弱

　　《經濟通通訊社12日專訊》中國人民銀行將於下周一(15日)進行7月中期借貸便利(MLF)續做。《路透》調查顯示,MLF與同業存單利差倒掛拉大至50個基點以上,真實需求仍較弱,此外人行穩匯率壓力持續、防空轉並調控債市風險,以及重要會議即將召開,本月MLF料仍將縮量平價續做。

　　按慣例人行每月15日進行當月的MLF續做(遇節假日順延),本月MLF在7月17日錯位到期,規模1030億元人民幣。具體來看,受訪的35位金融機構人士中,26位預計MLF縮量平價續做,佔比74%,7位預計等量平價,佔比20%,1位預計增量平價,佔比3%;另有1位預期本月MLF可能縮量降價續做。

*分析指MLF利率基準意義趨弱,未來將隨OMO調整*

　　市場人士認為,在人行行長潘功勝在6月陸家嘴論壇上突出七天逆回購利率的地位後,MLF利率的基準意義趨於弱化,未來MLF在利率調整上將成為「跟隨者」,單獨降息的可能

性明顯下降。一銀行理財子公司投資經理認為,現時會是OMO(七天逆回購利率)先動,MLF同步動,所以沒必要趕在MLF續做的這一天調整利率。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華預計,本月MLF延續縮量平價操作,主要是目前市場流動性偏鬆,同業存單、10年期國債收益率維持低位,削弱MLF資金吸引力;同時,為避免增大銀行淨息差壓力,防範潛在風險,更好兼顧內外平衡。

　　北京一銀行人士則表示,重要會議召開在即,一切都會以穩定為主,此時人行不會有大動作。

　　中共二十屆三中全會將在下周一召開,分析人士指出,儘管短期來看確實需要採取更多逆周期寬鬆政策,來提振復甦蹣跚的中國經濟,但五年一度的三中全會料更側重於對長期結構性改革進行頂層設計,而非短期的政策調整。(sl)