債市衰退指標發出異常激烈訊號 殖利率曲線創2年來最低倒掛
鉅亨網編譯羅昀玫 2024-07-26 11:40
![cover image of news article](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fcimg.cnyes.cool%2Fprod%2Fnews%2F5650971%2Fl%2Fe0a7cbd952184df84c7442c7a4570d82.jpg&w=3840&q=75)
在經歷瘋狂的一天交易後,債市中最可靠的美國經濟衰退即將來臨的指標之一週三 (24 日) 收於兩年來最低倒掛水平。(倒掛意味長債殖利率低於短債殖利率)
美國短天期公債價格週三走高,其中對政策敏感的 2 年期公債殖利率跌至五個多月以來的最低水平,近 4.42%。
同時,長天期公債遭到拋售,將 10 年期基準殖利率推至近 4.29% 的兩週高點。
結果是,2 年期與 10 年期殖利率之間利差縮小,使這部分美債殖利率曲線處於自 2022 年 7 月 12 日以來倒掛最低水準,即負 13 個基點。
一般來說,2 年期到 10 年期的利差為正值時,市場認為未來美國經濟成長前景更加光明時。相反,隨著聯準會對抗通膨而升息,利差已經倒掛或負值整整兩年了,這提高了人們對美國經濟最終陷入衰退的預期,即便根據歷史經驗,即使殖利率曲線出現倒掛,未來 1~2 年美國經濟才會發生經濟衰退。
![A](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5650971/l/6176e8b39bab3a2ab0c7d752d6e1d452.jpg)
目前經濟衰退尚未成為現實,一般觀點認為,隨著經濟衰退實際臨近,2 年期與 10 年期殖利率曲線的倒掛程度會降低,就像週三一樣。
華盛頓貨幣政策分析公司的經濟學家 Derek Tang 表示:「2 年期與 10 年期美債殖利率的利差過去是一個很好的衰退指標,因為它反映了聯準會對高通膨的反應,即提高利率足以降低通膨。但現在存在更多的分歧。」華盛頓貨幣政策分析公司由前聯準會理事 Larry Meyer 創立。
Tang 稱:「這條曲線基本上是市場觀點集大成,反映了市場的加權平均觀點。當市場對經濟有很好的了解時,它就會發揮作用。不過,目前預測經濟衰退要困難得多,因為有更多的力量牽制,其中包括政府可能會更積極地實施財政政策。」
Tang 提到:「投資人正在考慮將資金投入債券還是股票,如果股票的利潤前景看起來不太確定,那麼債券可能會比以前更具吸引力。」
美股主指週四收盤大多走低,而長天期美債則上漲,導致 2 年期與 10 年期利差再次進一步低於零至負 18.7 個基點。
與此同時,BMO 資本市場策略師 Ian Lyngen 和 Vail Hartman 將週三出現的陡峭美債曲線描述為一個跡象,表明全球市場正在轉向交易政策週期下一階段的現實。
策略師在報告中寫道,下一階段預計聯準會和日本央行的政策差異將在未來幾個月內縮小,人們普遍認為聯準會 9 月降息是一系列降息的開始。
- 高息ETF買氣熱!如何選擇適合的ETF?
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
上一篇
下一篇