市場忽略的超抗跌股，默默醞釀創高
永誠資產管理處 2024-07-31 16:26
台股走空階段，往往非電子股與大盤的連動性較低，常見的類股包含生技醫療、營建資產等，而最近幾個交易日，與自行車相關的個股其實也表現十分抗跌，包含自行車廠美利達及巨大都是，不但沒有脫離今年第一季以來的整理區間，股價更是穩穩地站在季線上方，並在今日盤中都創下近期新高價，我們就從產業相關資訊來看看自行車股的機會。
7/30，日商自行車零件大廠 Shimano 公布上半年財務結果，第二季歸屬母公司獲利 200.17 億日圓，低於上季的 236.87 億；每股盈餘 223.8 日圓，低於上季 263.69。雖營運結果是季減，但已經明顯優於市場以及公司原先預期，在 Q1 財報公布時，Shimano 就釋出市場庫存仍高訊息，而營運費用也是一個壓抑獲利的因素；以 Q2 結果來講，營運費用得以壓低，最終營利率是 14.3%，大幅優於上次財報公布時預計的 11.5%，不但是財務結果漂亮，公司更是上修了全年營運展望，從原先 4200 億上調至 4500 億，毛利率也從 37.2% 上調到 38.1%。
公司上修獲利預估，激勵股價上揚，除了對於國際類股效應而言，會對於台灣供應鏈行情有利以外，更重要的是中國市場的狀況，因為中國公路車需求強勁，也是使 Shimano 態度樂觀的原因，而這也是帶動台灣自行車廠的重要因素，目前中國市場約佔了巨大、美利達分別約 28%、24% 營運比重，若市況持續轉佳，對其獲利能力及財報數字都會有正面挹注。
另現在整體自行車市況，仍是要等待下半年庫存回歸常態，明年即有機會見到較強勁復甦成長，這也是支撐相關個股維持整理姿態，不受崩盤影響之原因之一 (本者認為股性關係影響最大，即市場還未明顯反映市況有望上修，且動能開始轉強之預期)，因而成為值得關注之方向。
（文章來源：永誠資產管理處 江太壹分析師）
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