【數據解讀】中金:融資需求不足,需關注財政政策變化與力度

　　《經濟通通訊社14日專訊》中國7月金融數據偏弱,其中新增貸款創近15年低,社融增速小幅回升,但增量遠遜預期;M2增速略擴,M1降幅則再創新低。

　　中金公司點評數據稱,打擊資金空轉對融資數據有一定的影響,但融資需求不足的影響也不容忽視。7月新增信貸2600億元人民幣,但社融口徑的新增信貸(實體部門的借貸,不包括金融機構借貸)為負767億元人民幣,是社融口徑的新增信貸歷史上第二次出現負值。

　　M2增速的回升可能有金融產品回表的因素,惟據計算,考慮了類存款資產的類M2增速放緩。此外,正規渠道的融資利率繼續下行,但民間借貸的利率可能沒有明顯變化,依然偏高,風險溢價仍然偏高。近期票據沖量的行為可能再現,但持續性待觀察。財政政策在短期內保持社融平穩增長、拉動總需求方面效果更為顯著,近期已有積極變化,未來需要進一步關注財政支出方向的變化與發力節奏。(sl)