歷經市場動盪之後 日元套利交易正捲土重來

兩周前爆發的以日元為中心的套利交易頗受歡迎，目前正在捲土重來。

自 8 月 5 日以來，日本貨幣兌美元已貶值超過 5%，當時日本強硬的貨幣政策舉措、圍繞美國經濟衰退的不安情緒以及疲軟的就業報告，將日元推升至七個月高點。

日本券商野村發現，各類投資者開始再次借入日元，將所得資金投資於其他高收益資產。這表明，一直熱衷於套利交易的企業客戶和避險基金，正在重新參與這些交易。

野村證券駐倫敦 G10 現貨交易主管 Antony Foster 表示，在美國零售銷售數據超出預期後，套利交易「顯著回歸」。他表示，多個帳戶已賣出日元，買入澳元和英鎊。

在銷售數據促使交易員降低對聯準會今年降息的預期後，美國債券殖利率周四上漲。回歸套利交易凸顯了這一策略的吸引力，這一策略可以為使用該策略的投資者提供快速利潤。

澳洲線上外匯經紀商 ATFX Global Markets 發現，過去一周日元空頭增加了約 30% 至 40%，其中很大一部分押注，是由避險基金和高淨值投資者客戶推動的。

Brandywine Global Investment Management 的投資組合經理 William Vaughan 在談到套利交易和進行套利交易的投資者時表示，人們總是很快遺忘，「在這種領域有很多動量交易者。」

對於仍持有套利交易觀望的投資人來說，關鍵問題之一是日本央行今年是否會再次升息。日本央行副總裁內田真一已經表示，如果金融市場不穩定，政策制定者不會進一步升息。

如果日本央行按兵不動，那麼重新進入套利交易的吸引力就會增強。

市場即時策略師瑪 Mary Nicola 表示，全球央行目前正轉向寬鬆政策，但日本央行仍將利率維持在相對於同業的較低水準。這意味著，只要股市和中國人民幣保持穩定，套利交易就有望捲土重來。