鮑爾談話後 交易員爭論降息規模和路徑

在聯準會主席鮑爾已經明確表示下個月將降息後，債券交易員將重點押注於首次降息的規模，和未來的寬鬆路徑。

鮑爾上周五 (23 日) 在全球央行年會上表示，聯準會將基準利率從 20 年來高點降低的「時機已經到來」，這是他迄今為止最明確的信號，表明期待已久的降息即將到來。

儘管聯準會主席沒有透露削減規模或寬鬆路徑，但他指出了通膨方面的進展，並表示央行將密切關注勞動力市場的健康狀況，作為採取政策的指南。

由於投資人認為承擔風險已開綠燈，上周五他的言論造成美國公債殖利率和美元走低，股市走高。

Brandywine Global Investment Management 投資組合經理 Jack McIntyre 表示，市場需要消化這一講話，並提醒—儘管鮑爾語氣溫和，但「現在必須有數據來支持這一點」。

然而，那是在中東衝突發生之前，以色列襲擊了黎巴嫩南部的真主黨據點，伊朗支持的激進組織開始對其上個月殺害其軍事首長的事件進行初步回應。

當亞洲市場周一重新開放時，這種劇變使交易員的遊戲計畫變得混亂，特別是在對美國公債和美元等避險資產的需求方面。

下一次降息幅度成為新一輪焦點。交易員加大了 9 月降息 50 基點的押注。日益疲軟的美元正在成為新一波所謂套利交易的首選貨幣，其中涉及利用借來的資金進行高風險押注。

鮑爾發表會後，隨著美國公債上漲，所有期限的殖利率均下跌，基準 10 年期公債利率當天收在 3.8%，單周下跌 8 個基點。

美國公債目前預計連續第 4 個月錄得收益，這是 3 年來最長的連續正回報。聯準會政策利率下調的前景使標普 500 指數 2024 年迄今上漲 18%。

紐約梅隆銀行 (BNY Mellon) 外匯和宏觀策略師 John Velis 表示， 9 月「25 個基點與 50 個基點仍然是一個公開辯論」。