人工智慧(AI)晶片大廠輝達(Nvidia)將在本周三(28日)美股盤後公布最第二季(5至7月)財報，市場預估該季營收將成長逾一倍。不過看慣這家公司驚人業績的投資人對其財報標準可能更高，即便是稍微的低於華爾街分析師預期表現，可能會粉碎AI漲勢，反之則將再度帶動上漲。截稿前，輝達(NVDA-US)周一(26日)盤前股價小漲0.50%，每股暫報130.02美元。該公司今年股價飆升逾150%，市值增加1.82兆美元，也將標普500指數推升至新高點。該股的預期本益比約為37倍，而包括該晶片製造商在內的基準指數中排前六名的科技公司平均本益比約為29倍。根據LSEG截至8月23日的數據，輝達第二季營收估年增約112%，達到286.8億美元，不過經調整後毛利率可能比第一季下滑逾3個百分點至75.8%，原因是為滿足不斷成長的需求而增加的生產成本。SynovusTrust的高級投資組合經理DanielMorgan表示，如果輝達業績不佳，(投資者)將拋售所有AI類股。他也指出，包括輝達在內的美國大型科技公司不僅是晶片的基準，也是整個AI的基礎。SynovusTrust持有包括輝達在內的美國大型科技公司的股票。一些投資人開始擔心輝達是否有能力滿足過高的預期，並質疑該公司最大客戶在AI方面的支出速度。這些擔憂導致輝達的股價在7月的大部分時間和8月初下跌20%，儘管最近的反彈使其股價僅比6月的歷史高點低5%左右。Blackwell延遲生產、台積電代工漲價Q3營收估年增75%與此同時，輝達下一代Blackwell晶片可能會推遲生產，可能會引發更多麻煩。該公司執行長黃仁勳5月曾表示這款晶片將在第二季出貨，但分析師指出，設計障礙可能會延後出貨時間。研究機構SemiAnalysis表示，這意味著明年上半年的營收成長可能受到打擊。如果輝達的晶片承包商台積電(2330-TW)(TSM-US)提高收費，其獲利也可能受到擠壓，台積電最近暗示漲價的可能性。LSEG數據顯示，輝達可能預估第三季營收成長75%至316.9億美元，結束連續第五季3位數營收成長，與去年同期的增幅形成鮮明對比，當時營收成長約206%至181.2億元。在過去3季內，輝達營收成長超過200%。RunningPointCapital投資長MichaelSchulman表示：「我們在這裡遇到了大數法則(Lawoflargenumbers)，一旦一家公司達到一定規模，它就無法保持同樣的成長速度。」一些分析師表示，輝達可以用上一代Hopper晶片取代Blackwell晶片的訂單，從而抵消Blackwell晶片延遲交貨帶來的大部分衝擊。Hopper家族的處理器沒有Blackwell那麼強大，也沒有Blackwell那麼賺錢，但對於大多數與AI相關的應用來說已經夠用了。中國市場發展、美國監管備受矚目投資人還將尋求面向中國市場的AI處理器的最新進展，美國政府禁止在中國銷售輝達最先進的晶片。據了解，輝達主打中國市場的處理器名為H20，其性能不如該公司最好的晶片，但這款處理器可能會幫助該公司在未來幾季在中國這個主要市場贏得訂單，中國本土冠軍華為(Huawei)已成為其競爭對手。與此同時，輝達的做法也有越來越多反壟斷擔憂。美國監管機構正在調查該公司是否向雲端供應商施壓，要求它們購買多種產品，以及該公司是否正試圖將其網路設備與它們廣受歡迎的AI晶片捆綁在一起。
