攜程次季盈利大增5倍,股價飆一成仍可追入?

　　《經濟通通訊社27日專訊》內地線上旅行平台攜程(09961-HK)公布業績,第二季盈利按年大增5倍至約38億人民幣,收入升14%至約128億人民幣,出境酒店和機票預訂已恢復至2019年疫情前的100%。攜程今早高開近3%後愈升愈有,最多飆逾一成高見374.8元,記得攜程5月時曾高見452元,是否仍有上升水位呢?另一線上旅行平台同程旅行(00780-HK)今早亦受帶動升半成,是否更值博?

*第二季盈利按年增5倍至38億人幣,收入升14%至128億人幣*

　　攜程今年第二季歸屬於股東的淨利潤為38.3億人民幣,按年增5.07倍;收入為127.9億人民幣,按年升13.5%,主要歸因於節假日期間愈來愈強勁的旅遊需求。經調

整EBITDA為44.36億人民幣,升20.6%;經調整EBITDA利潤率為35%,而2023年同期及上季度均為33%。季內住宿預訂營業收入51億人民幣,升20%;交通票務營業收入49億人民幣,升1%;旅遊度假業務營業收入10億人民幣,升42%;商旅管理業務營業收入6.3億人民幣,升8%。

　　集團第二季中文站點的酒店預定增長約20%,主要得益於出境遊和本地遊的快速增長。出境酒店和機票預訂已全面恢復至2019年疫情前同期的100%水平,顯著超越行業平均70%以上的國際航班恢復率。國際OTA平台的總收入按年增長約70%。

　　另攜程上半年歸屬於公司淨利潤達81.5億人民幣,較去年同期升103.3%;收入則達246.77億人幣,較去年同期升20.7%;每股盈利1.93人民幣。

*攜程:次季強勁表現彰顯適應和發展能力,未來將運用AI進行創新*

　　攜程董事會執行主席梁建章表示,在旅遊需求,尤其是跨境旅遊需求的恢復性增長下,2024年第二季度,集團在所有的細分市場都實現了增長。這一強勁的表現彰顯了集團在動態

市場中的適應和發展能力。展望未來,人工智能將為旅遊業帶來前所未有的變革,集團將全力以赴,運用人工智能進行創新,為客戶創造卓越的價值體驗。

　　攜程首席執行官孫潔表示,集團很高興看到旅遊市場在2024年強勁開局後,繼續表現出強勁的增長勢頭,中國的旅遊消費依然保持韌性。伴隨著中國經濟的蓬勃發展,樂觀的市場前景激發了集團在各個細分市場實施新計劃的熱情。通過與合作黟伴緊密合作,集團有信心在未來取得更加輝煌的成績。

*瑞銀:料投資者對業績反應正面,予目標價70美元*

　　瑞銀發表研報指,攜程第二季收入128億人民幣符合市場預期,較該行預期高1.2%,按年增長13.6%,較2019年高出約47%。第二季經調整營運溢利42億人民幣,季內

經調整營運溢利率為33.1%,較該行及市場預期高1.4及1.7個百分點,主要受益於營業費用減省。第二季非美國通用會計準則(Non-GAAP)歸屬股東淨利潤為50億人民幣,明顯較該行及市場預期高出36.9%及37.7%,進一步得益來自於附屬公司的股權收入(約11億人民幣)。

　　瑞銀相信投資者將對攜程業績做出正面反應,料投資者會議的主要焦點包括下半年國內和出境旅遊前景,以及利潤率趨勢,維持「買入」評級及目標價70美元。

*陳樂怡:量多補價跌續跑贏同業,若下季指引樂觀可上望400元*

　　信達國際研究部助理經理陳樂怡指,攜程第二季收入符合預期,而經營利潤率勝預期,為業績其中一個亮點。市場本預期經通關復常後一輪報復式旅遊消費,加上近期酒店房價下滑,攜程

業績會受影響,但集團終能以「量多」彌補「價跌」。業績另一亮點為出境酒店和機票預訂已恢復至疫情前100%,遠勝同業平均70%恢復率。另集團在成本管理表現也不錯,研發及營業開支都有下降。雖然國內旅遊業放緩,人均消費下降,僅短線遊表現較佳,但攜程作為OTA龍頭,出境遊業務表現強勁,滲透率仍有增長空間,相信可繼續跑贏行業。

　　股價方面,陳樂怡指,儘管內地暑假旅遊業表現應沒太大驚喜,加上下一旺季要去到「十一黃金周」,惟若攜程管理層對下季指引樂觀,其股價可先挑戰100天線約378元,如成功突破可上望400元。至於同程旅行,其業務以本地遊為主,中線仍要加大對出境遊投資,始終以攜程較可取。

　　攜程半日升11.19%收報373.6元,成交7.43億元。其他旅遊相關股表現各異,同程旅行升5.45%報14.32元,中國中免(01880-HK)跌1.11%報49.15元,復星旅遊文化(01992-HK)跌0.29%報3.39元,法拉帝(09638-HK)無升跌報24元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉