降息周期將近 BCA：買進美元時機已到

美元在周五 (30 日) 終結了連續四周的下跌趨勢，一些專家認為買進美元的時機現已到來，因為美元的反彈勢頭可能持續下去。

投行 BCA Research 在最新報告中表示，「我們一直建議在美元指數的 101 至 108 區間內進行交易。美元指數最近到達了我們的買進區域，我們建議投資人現在正是做多的時候。」

BCA 指出，對美元的看漲預期有歷史數據作為支撐，尤其是降息周期的歷史顯示，外匯市場的漲跌變化在降息周期中相當一致。

在大多數的降息周期中，美元在聯準會 (Fed) 第一次降息前的表現往往平穩至下跌。不過，目前美元已經處於相較以往周期中的最低點，假設 Fed 在 9 月開始降息，這意味著大幅下跌的空間可能有限。

BCA 補充道，「在 Fed 放鬆政策後的 12 個月內，美元指數漲幅的中位數為 5%。」

在過去的降息周期中，Fed 在寬鬆周期開始後的 12 個月內，平均降息近 400 個基點。然而，這次市場預期 Fed 將降息約 200 個基點，即歷史平均值的一半。

BCA 表示，「如果我們的論點正確，即 Fed 降息不會超過市場已經反映的幅度，這將對美元有利。」

美國與其它主要經濟體之間的貨幣政策預期差異，也被預期會支撐美元。

BCA 指出，「我們的研究 (依 GDP 對利率的敏感度) 顯示，英國和歐元區的貨幣政策已經非常緊縮，這些經濟體可能會經歷比美國更深層的衰退。」

但並非所有人都認為，美元近期的強勁表現標誌著長期漲勢的開始。

BCA 表示，市場對美元的情緒已經看漲，因為「多數投資人已經做多美元」，一旦出現某種催化劑，可能會迫使投資人進行槓桿平倉。

BCA 表示，「這個催化劑可能會以股市上漲、債券殖利率下降和低波動性的形式出現。」並提醒，波動率是需要關注的關鍵指標，因其與美元的相關性很高。