高通收購英特爾將引發反壟斷和晶片製造的疑慮

分析師表示，收購英特爾 (INTC-US) 的潛在交易可能會加速高通 (QCOM-US) 業務的多元化，但會給這家智慧型手機晶片製造商帶來製造虧損的半導體製造部門負擔，可能難以轉虧為盈或出售謀利。

而且這件收購肯定會在全球面臨嚴格的反壟斷審查，因為它將整合兩家重要的晶片公司，這將是該產業有史以來最大的交易，從而打造出一個在智慧型手機、個人電腦和伺服器市場占有高市占率的龐然大物。

上周媒體報導高通對陷入困境的晶片製造商英特爾提出收購提議。TECHnaanalysis Research 創辦人歐唐納 (Bob O"Donnell) 表示：「傳聞中的高通與英特爾交易在許多層面上都很有趣，從純粹的產品角度來看，這具有一定的意義，因為它們擁有許多互補的產品線。」

不過，「這種情況實際發生的可能性非常低。此外，高通不太可能想要英特爾的全部業務，而且現在試圖將產品業務與代工業務分開也是不可能的。」

曾經是半導體產業主導力量 50 年歷史的英特爾正面臨著史上最糟時期之一，因為它正在建立希望挑戰台積電的代工製造部門虧損不斷增加。

英特爾的市值 30 年來首次跌破 1000 億美元，因為該公司在放棄投資 OpenAI 後錯過了生成式 AI 熱潮。

根據最新數字，其市值還不到潛在收購者高通市值的一半；後者市值約為 1900 億美元。

高通截至 6 月 23 日擁有約 77.7 億美元的現金和現金等價物，分析師預計該交易將主要透過股票融資，並且對高通投資人來說持股將被高度稀釋，可能會引起一些擔憂。

也向蘋果供貨的高通在執行長阿蒙領導下，加快向汽車和個人電腦等行業提供晶片的步伐，超越了其主要智慧型手機業務。但它仍然過度依賴行動市場，近年來，由於疫情後需求下滑，行動市場一直舉步維艱。

消息人士透露，阿蒙親自參與了與英特爾的談判，並一直在研究該公司交易的各種選項。

這並不是高通第一次進行大規模收購。2016 年，該公司曾想以 440 億美元收購競爭對手恩智浦半導體公司 (NXP-US)，但兩年後因未能獲得中國監管機構的批准而放棄收購。

雖然英特爾設計和製造為個人電腦和資料中心提供動力的晶片，但高通從未運作過晶片廠。它的產品使用台積電等代工製造商以及 Arm Holdings (ARM-US) 的設計和其他技術。

分析師表示，高通缺乏擴大英特爾剛起步的代工業務所需的經驗；該業務最近獲得亞馬遜 (AMZN-US) 成為第一個主要客戶。

伯恩斯坦分析師拉斯貢 (Stacy Rasgon) 表示：「我們不知道高通會如何成為這些資產的更好所有者。」「我們也沒有真正看到沒有它們的情況；我們認為沒有其他人會真正想要運行它們，並且相信廢除它們在政治上不太可能可行。」

英特爾的代工業務被視為對華府發展國內晶片製造目標至關重要。該公司已根據 CHIPS 法案獲得約 195 億美元的聯邦撥款和貸款，在美國 4 個州建造和擴建工廠。

某些分析師表示，英特爾更傾向外部投資而不是出售，並指出最近的舉措使代工業務更加獨立。

《彭博》報導，已是英特爾愛爾蘭廠合作夥伴的阿波羅全球管理公司，已向該公司提供高達 50 億美元的投資。

高通也可能決定購買英特爾的部分業務，而不是整個公司。《路透》本月初曾報導，它對英特爾的個人電腦設計部門特別感興趣。