《勝算在握》招商永隆方心怡:薦買阿里巴巴

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡:薦買阿里巴巴

　　阿里巴巴(09988-HK):阿里巴巴是以提供互聯網服務為主的綜合企業,業務包括核心商業、雲計算、本地生活服務、數位媒體及娛樂以及創新業務,形成了涵蓋了消費者、商家、品牌

、零售商、協力廠商服務提供者、戰略合作夥伴及其他企業的生態體系。8月28日,集團正式完成香港雙重主要上市,並於9月10日正式納入港股通。

　　2025財年第一季度,集團實現營收2432.36億元人民幣,同比增長3.88%;歸屬於普通股股東淨利潤242.69億元人民幣,同比減少29.31%,主要是由於經營利潤下降以及投資減值增加;對應攤薄EPS為1.24元人民幣。綜合毛利率為39.93%,同比上升0.72個百分點。

　　在近期結束的阿里雲棲大會上,通義千問發布新一代開源模型Qwen2.5,旗艦模型Qwen-Max全方位升級。今年6月,通義千問Qwen2.0率先開源,累計下載超4000萬次,在全球衍生出5萬餘種衍生模型,僅次於Meta　Llama。本次大會集團還聯合英偉達共同發布智駕解決方案,千問大模型整合到英偉達Drive　AGX　Orin平台,實現「駕算一體」的解決方案,並向力拓、吉利、小米等中國電動車製造商供應。本次雲棲大會展示了集團在AI前沿領域的核心技術優勢,拉開了和傳統雲廠商的差距,龍頭效應凸顯,有望帶動阿里雲業務收入增速上行,利潤率改善。

　　從宏觀來看,美聯儲新一輪降息周期正式開始,全球流動性趨於改善,利於國際資本流向風險偏好更高的資產。港股互聯網板塊目前估值處於低位,互聯網巨頭整體中報利潤釋放優於其他板塊,回購力度強,因此對資金吸引力較大。上周,中國人民銀行宣布一系列貨幣政策,包括降低存款準備金率和存量房貸利率,新設支持資本市場的貨幣政策工具,加大消費刺激力度,提振市場信心,作為電商巨頭的阿里巴巴長期來看有望持續受益。

　　阿里巴巴基本面趨勢向好,核心主業競爭格局穩固且具備穩健的增長前景。同時,集團持續加速回購,2025財年第一季度,以58億美元總價回購6.13億股普通股,力度超過去年數季,凸顯了集團對業務前景充滿信心。當前,阿里巴巴遠期PE為11.0倍,低於5年均值的15.7倍,建議投資者逢低布局。(建議時股價:110.00元)《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興:薦買理想汽車、友邦保險

　　理想汽車(02015-HK):內地第二輪汽車以舊換新的政策細則8月中正式實施,補貼翻倍。在汽車報廢更新方面,補貼標準由原來的購買新能源乘用車補貼1萬元人民幣、購買燃油乘用車補貼7000元人民幣,分別提高到2萬元人民幣和1.5萬元人民幣,都增長了一倍或以上。中央以舊換新支持政策正帶動汽車行業需求回升,當中電動汽車尤其受惠。龍頭車企理想汽車可持續受惠於政策刺激和電動汽車發展勢頭。2024年8月交付新車48122輛,同比增長37.8%。2024年1-8月共交付288103輛,同比增長38.4%。截至2024年8月31日,理想汽車累計交付量達到921467輛。8月理想L6表現依舊亮眼,銷量連續三月突破兩萬。在20萬至30萬元人民幣價格區間競爭力強勁。相信第三及四季度毛利率有望進一步釋放。目標價120.00元,止蝕價90.00元。(本周一建議時股價:99.75元)

　　友邦保險(01299-HK):集團2024年上半年新業務價值上升25%至24.55億美元;銷售增加17%至45.46億美元的年化新保費;新業務盈利能力有所提升,新業務價值

利潤率上升3.3個百分點至53.9%。內涵價值營運溢利達53.50億美元,每股增加29%;內涵價值營運回報為16.5%,較2023年全年的12.9%有所上升;上半年的營運及投資差異皆為正面差異;向股東返還資本後的內涵價值權益為709億美元,於上半年每股上升5%。集團於內地新分公司的發展及香港地區強勁增長,看好集團表現的進一步提升。相信集團的股票表現及各項業績指標均受惠於美國減息,同時即使在減息環境,亦有助提升其保險產品銷售,加上集團基本面穩健,有望進一步擴大在內地的業務。目標價74.00元,止蝕價62.00元。(本周一建議時股價:68.35元)《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)