大行齊升目標惟美大手減息機會降兼連日急升要回氣,科技股可吸?

　　《經濟通通訊社3日專訊》港股昨日在北水休市下仍勁升1310點,成交逾4300億元,其中科技股成為升市火車頭,科指飆升8.5%。惟港股在短短6日累升逾4000點後,今早終要顯著回吐,而美國昨日公布俗稱「小非農」的ADP私人企業就業職位數據強於預期,削弱對美聯儲局再次大幅降息的市場預期,亦不利科技股表現。不過,內地早前推出多項救市措施,有大行相應上調科技股目標價,或可趁股價回調吸納。

*美9月ADP數據強於預期,下月減息半厘機率僅約34%*

　　美國ADP私人企業就業職位9月增加14.3萬個,高於預期的12.5萬個,並結束連續5個月放緩局面。ADP報告指上月私人企業招聘回升,反映就業市場即使有疲軟迹象,但整

體仍然穩健。ADP數據被視為本周五(4日)公布的非農數據前瞻,市場預期9月非農就業職位增長14萬個,失業率維持在4.2%。就業數據向好,令下月美國聯儲局再大手減息半厘的誘因降低,利率期貨顯示,下月減息0.25厘機率為65.8%,減息半厘機率為34.2%。

一步放寬空間,但幅度或不如市場預期大。雖然地緣政局緊張,但經濟擴張及企業盈利向好,市場未出現系統性風險,即使下月大選在即,亦不會帶來大變化,目前大部分政策會引發通脹的機會多於通縮,因此傾向預期美聯儲局下月不會大幅度減息。

*渣打:恒指最樂觀上望24500點,看好科技及通訊服務股*

　　渣打北亞區投資總監鄭子豐表示,自9月24日內地公布包括減息、支持樓市和穩定股市在內的措施以來,恒生指數強勁上升超過20%。目前估值仍然合理且投資者持倉仍偏低,該行對

近期動力或持續持謹慎樂觀看法。該行在6月的下半年環球市場展望中提到恒指樂觀情境為20000至22000點,由於政策刺激力度已超出預期,該行的基本情境區間更新為20000至22500點。而上升趨勢能否持績,將取決於重大財政政策和發債的支持措施能否及時有效落實、通縮壓力是否消退、信心恢復和地緣政治風險會否減輕。

　　鄭子豐提及,如果即將推出的財政措施超過2萬億元人民幣,並有效提振信心和刺激消費,大市有機會升至該行最新的樂觀情境區間22500至24500點。他建議留意中美股票的機會型策略,部署高股息非金融業國企股、內地非必需品消費、科技、通訊服務股等政策受惠股,以及美國通訊服務、科技股、大型銀行股及健康護理股等。美聯儲局啟動減息周期,未來12個月或再減150個基點,經濟軟著陸延續6至12個月機會率達60%,軟著陸下股市尤其是美股料向好;中國股票受惠於政策、估值仍合理和持倉不擠擁,短期或繼續反彈。

*滙證:比美大型科網股仍有折讓,中國科網股目標價平均升23%*

　　滙證發表研報指,中國當局大舉出台一系列支持措施,推動科網股顯著反彈,滬深中國網路ETF(KWEB.US)自9月23日以來上升32%,對比同期恒指升16%。雖然滙豐研

究團隊所覆蓋的中國互聯網企業平均估值倍數已回升至去年初水平,但預期相比起美國大型科網股仍有一定折讓,間接為行業估值帶來支持。

　　滙證認為,本地服務、電商和教育等子行業在大幅波動後能提供更好的風險回報比,因此較看好美團(03690-HK)、快手(01024-HK)、阿里巴巴(09988-HK)、京東(09618-HK)及拼多多(PDD.US),由於政策轉向,相應將估值中的監管風險溢價去除,平均將中國互聯網企業的目標價上調約23%,其中美團目標價由172元升至220元,快手由60元升至75元,另將騰訊(00700-HK)目標價由500元升至570元,均維持「買入」評級。

*花旗升騰訊目標價至535元,維持買入評級列為首選股*

　　花旗指,內地最新貨幣及財政政策或刺激企業和品牌廣告支出,以促進尤其是「雙十一」期間銷售。隨使用時長及有效用戶參與度增加,可見視頻號會進一步獲得更高的廣告開支份額。此

外,宏觀經濟潛在復甦或推動線上、下活動,並令支付交易收入增長復甦。更重要的是淘寶和微信之間加緊合作,如淘寶接入微信支付,應有利於騰訊今年第四季及明年的支付和線上廣告收入。隨消費情緒改善,相信亦利好公司遊戲收入。

　　為反映上述因素,花旗將騰訊2024至26年預期收入及經調整純利上調0.2%至4.3%,並將其目標價由527元升至535元,維持「買入」評級及列為首選股。另預計阿里巴巴、京東和拼多多等電商公司將在「雙十一」增加對微信營銷支出,以推動用戶流量及GMV增長。

*花旗升阿里目標價17%至135元,升美團目標價至192元*

　　花旗亦上調阿里巴巴港股及美股目標價17%,其中港股目標價由115港元升至135港元;美股目標價由116美元升至136美元,維持「買入」評級。花旗指,相信最新貨幣及財

政政策似乎會改善財富效應,同時推動消費情緒及意欲。預期阿里會加快投資市場推廣,以推動「雙十一」GMV。由於淘天收取服務費及逐步採用新推出的廣告系統,預期公司客戶管理收入(CMR)增長逐步提升,並於未來數財季與GMV更一致增長。

　　另花旗表示,由於中國政府積極刺激經濟政策的支持下,食品配送、當地服務消費、酒店和旅遊預訂等消費需求可能改善,以及騎乘出租車或共享單車活動和雜貨零售需求增加,故將美團目標價由155元上調至192元,維持「買入」評級。另外,基於正面刺激政策,考慮到家電產品消費推動潛在正面影響,以及最新AI智能手機及家用產品升級意願,相信利好京東今年第四季及明年增長前景,上調其美股目標價27%,由41美元升至52美元,評級「買入」。

*林家亨:A股升勢可帶動港股續升,騰訊上望489元阿里現價可吸*

　　而在科技股中,林家亨指,騰訊賺緊錢較穩陣,而其旗下所持三四十隻股份等同一隻迷你ETF,當中更有很多於美國上市,大市一升,其旗下股份價值都會升很多。事實上,集團業務一向經營良好,亦持有很多公司股份。事實上,騰訊曾分派過美團及京東股份,而未來快手也有機會分派。騰訊股價往後應可重上485至489元。而快手由50元起已升了20%,短線會有回吐壓力,尤其升至5月初時頂線約63元形成雙頂,一定會有獲利盤出現,但公司已有盈利,股價仍有潛在升幅。至於阿里,可趁現時回至110元以下買入,長線表現仍樂觀。

　　一眾科技股今早普遍回吐,騰訊半日跌2.13%收報460元,阿里跌5.73%報108.8元,美團跌1.83%報193.6元,京東跌8.97%報165.5元,快手跌6.26%報56.2元,網易(09999-HK)跌1.75%報157.6元,百度(09888-HK)跌6.08%報108.2元,嗶哩嗶哩(09626-HK)跌8.89%報215.2元,小米(01810-HK)跌2.29%報23.45元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉