〈財報前瞻〉寶僑上季營收預料成長平淡 面臨對手價格競爭

民生用品巨擘寶僑 (P&G) (PG-US) 將於周五 (18 日) 美股盤前公布最新財報，這家公司在美國與中國兩大市場面臨競爭對手的價格戰。該公司財務長 Andre Schulten 曾在 9 月 5 日的投資人會議上表示，截至 9 月 30 日的第一季與截至 6 月 30 日的第四季表現不會有太大不同，該季銷售持平，內增性營收成長 2%。

根據 LSEG 彙編數據預測，寶僑第一季淨銷售額預估成長 0.35%，至 219.5 億美元，經調整後的每股獲利估 1.90 美元，去年同期為 1.83 美元。

寶潔先前預估，2025 會計年度的總銷售額將成長 2% 至 4%，每股獲利介在 6.91 至 7.05 美元之間。

這家總部位於辛辛那提的公司被認為是美國消費者的領頭羊，但它在其最大的市場美國的成長正在放緩。持有寶僑股份的 Zacks 投資管理公司的客戶投資組合經理 Brian Mulberry 表示，寶潔近幾個月沒有降價，導致「需求疲軟和銷售放緩」。

此外，寶潔還將其銷售範圍擴大到 Dollar Tree(DLTR-US) 等一美元商店，以擴大其在年收入低於 3.5 萬美元的美國低收入人群中的市占，但許多美國民眾正在削減開支，或轉向零售商的自有品牌產品。

另一位寶僑投資人 Running Point Capital 投資長 Michael Schulman 說：「寶僑正在為許多自有品牌提供一個巨大的機會，例如好市多 (COST-US) 的 Kirkland Signature 和 Vons，讓它們真正融入家庭，並隨著時間的推移而改善。」他認為寶僑錯過了低收入消費者，周五的財報不會有驚喜。

F/m Investments 高級投資組合經理 Christian Greiner 表示，寶僑將不得不透過折扣來降低價格，以大幅提高在美國的銷量，此舉可能會損害其獲利能力。

根據 Bernstein 一份研究報告中的 NielsenIQ 數據，寶僑的整體市占在過去兩個月基本持平，其最大業務——織物和家居護理的市占也是如此。其競爭對手聯合利華 (UL-US) 則正在對其歐洲家庭護理業務的供應鏈進行全面改革，並計劃在這一領域加大促銷。

與此同時，在寶僑的第二大市場中國，許多消費者拒絕接受其昂貴的 SK-II 臉部精華液。投資公司 Parnassus Investments 的分析師 Michelle Li 說，中國整體消費支出疲軟讓美國的收入成長變得越來越重要。