Piper Sandler估微軟財報「好壞參半」下調目標價

據《Investing.com》周五 (18 日) 報導，投行 Piper Sandler 認為微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 即將在 10 月 30 日發布的財報可能「好壞參半」，並指出自 8 月引入新的關鍵績效指標 (KPI) 後所面臨的挑戰。

分析師指出，財報方式的變動，特別是 Azure 的部分，可能會產生「表面上的阻力」，而這些影響尚未完全反映在市場預期中。

Piper Sandler 在報告中指出，Azure 的基礎設施即服務 (Infrastructure-as-a-Service, IaaS) 部門營收因剔除企業行動化管理方案 Enterprise Mobility & Security(EMS)部分後，現在預計將「下滑 20% 以上」。

儘管如此，預計 Azure 本季末將維持 34% 的增長率，但增長速度可能有所放緩。

Piper Sandler 表示，「剔除 EMS 後，我們對 Azure 2024 財年更新的預測降至 57.5 億美元，較之前降低 20% 以上，占總銷售額的 23%(此前為 31%)。」

在人工智慧 (AI) 領域，Piper Sandler 依然看好，預測微軟的 AI 收入到了 2025 財年可能超過 100 億美元。

儘管微軟的 Copilot 在推廣初期遇到一些挑戰，但該公司認為 OpenAI 仍在以「三位數增長」的速度持續發展。

分析師稍微下調了增長及每股盈餘 (EPS) 預測，將 2025 財年的增長預測從 13.4% 下調至 12.3%，2026 財年則從 14.1% 下調至 12.6%。他們對微軟生產力與業務流程 (Productivity and Business Processes) 部門以用戶數為主的增長的可持續性表示擔憂，該部門每年創造超過 1,000 億美元的收入。

Piper Sandler 將微軟的目標股價從 485 美元下調至 470 美元，並解釋，由於 KPI 報告方式的變動，「第一季財報和財測可能比平時更顯混亂」。

然而，該公司仍維持對微軟的增持 (Overweight) 評級，並表示，「微軟在 AI 領域仍擁有領先優勢」，且每年達 1,150 億至 1,200 億美元的強勁現金流，可用於支持增長和回饋股東。