《勝算在握》宏匯資產管理郭家耀:薦買山東黃金、都市麗人

　　　　　　　　　　　宏匯資產管理郭家耀:薦買山東黃金、都市麗人

　　山東黃金(01787-HK):集團日前發盈喜,預期今年首三季盈利介乎18.5至22.5億元人民幣,按年上升37.5%至67.3%。公司指出,今年首三季持續優化生產布局,加

強技術管理和科技創新,提高生產作業率、資源利用率;持續深化降本增效,通過科技創新、工藝優化、資產盤活、集中採購、政策創效等方式,提升精細化管理水平,提高經營效率,穩定生產成本。同時,今年首三季黃金價格持續上行,以及併購山金國際也推動公司利潤上漲。隨著美國進入減息周期,金價受到強勁支持,繼續反覆破頂,將有利金礦股盈利表現,預計山東黃金將可受惠,帶動估值向上。目標價19.50元,入巿價17.20元,止蝕價15.50元。(建議時股價:17.88元)

　　都市麗人(02298-HK):集團上半年收入達15.14億元人民幣,按年增長11%,盈利8239萬元人民幣,增長215%,每股中期息1.1港仙。公司盈利增長,主要是由於成

功與聯營商合作拓展電子商務業務,從而提升集團市場份額,實現集團品牌增值及集團的營運業績得以改善,期間相關聯營電商平台成交商品交易總額約2.3億元人民幣,同時集團減低部分低效率自營電商平台,減少損失。集團有效的成本控制和效率提升進一步降低營運成本。另一方面,集團位於東莞鳳崗的產業項目,部分已完成交付並入帳確認收入。截至6月底,玉泉項目的建築面積約6.1萬平方米已簽訂合同,其中約2.5萬平方米已交付並確認收入。玉泉項目的餘下已簽訂合同的單位將於2025年前陸續交付。公司將從品牌建設、產品創新、渠道優化、服務提升等方面著手,推動業績穩定增長。目標價0.30元,入巿價0.25元,止蝕價0.22元。(建議時股價:0.275元)《宏匯資產管理投資總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡:薦買京東集團

　　京東集團(09618-HK):京東集團是中國領先的技術驅動型電商和零售基礎設施服務商,業務涉及零售、科技、物流、健康、保險等多個領域。目前,京東平台擁有近6億年度活躍用戶,京東PLUS會員人數超過3600萬。

　　二季度利潤增長大超預期。24年第二季集團實現營收2913.97億元人民幣,同比增長1.2%,實現Non-GAAP淨利潤144.60億元人民幣,同比增長69.0%,對應淨利率4.96%(上一年同期為2.97%),利潤端超預期主要得益於平台採購議價能力的持續提升帶來的毛利改善以及高毛利日百品類佔比提升所致。此外京東物流本季度也實現利潤超預期增長,營業利潤同比增長328%至21.8億元人民幣。　

　　以舊換新利好京東家電。8月以來,多地相繼發布家電以舊換新等實施細則,截至10月15日,共有1013.4萬名消費者購買8大類家電產品1462.4萬台,享受131.7

億元人民幣中央補貼,帶動銷售690.9億元人民幣。目前,京東集團在中國線上家電市場佔有率超過60%,同時線下也有京東家電超級體驗店、京東城市旗艦店等自營門店組成的零售渠道矩陣。憑藉送新、拆舊、安裝的一體化服務,高效的倉儲物流體系和完善的線上銷售渠道,京東有望更大程度受益於以舊換新帶來的超額增長。

　　回購步伐提速,加碼股東回報進一步彰顯公司信心。24年上半年,京東回購了共計224.3百萬股A類普通股,總額為33億美元。截至2024年8月21日,集團已充分使用24年3月批准的30億美元股票回購計劃的回購限額。自2024年9月起,集團將根據新的股份回購計劃,於截至2027年8月底的未來36個月內回購價值不超過50億美元的股份。

　　短期來看,集團仍將受益於以舊換新以及雙十一補貼拉動,延續其營收利潤持續加速改善趨勢;長期來看,國家一攬子增量政策逐步出台並落實,緩和經濟下行壓力,刺激消費,作為中國電商巨頭的京東有實現長期盈利的潛力。京東當前遠期PE為10.2倍,與5年均值25.2倍仍有不小的距離,向上修復空間較大,建議投資者逢低布局。(本周二建議時股價:154.90元)《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)