降息行情不如預期 美債市場大波動該如何應對? : 00679B、00687B、00937B、00720B、00751B

〈降息帶來的市場反應  利多出盡如何應對〉

美國聯準會 9 月如預期展開了降息循環，本該是為市場注入一劑強心針，因為對於債券投資者來說，降息通常意味著債券價格上升，然而實際情況卻與預期背道而馳，美國長期國債價格不升反跌，讓許多投資者感到措手不及，儘管降息標誌著緊縮貨幣政策的結束，但美國經濟數據表現強勁，通膨壓力並未大幅緩解，就業市場也依舊緊張，加上即將到來的美國總統大選，這些因素令市場對降息後的美國經濟保持高度警戒，促使 10 年期美債殖利率上升，進一步推動債券價格走低，主要的美債 ETF 如元大美債 20 年 ETF(00679B-TW) 就在聯準會宣布降息後出現了超過 9% 的跌幅，投資人期待的「送分題」變成了「送命題」​，顯示市場在降息前已經提前反應了消息利多，當真正的降息來臨時，債券價格反而未如預期大幅上揚，顯示出市場利多已出盡。

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〈債券應分批買入  長期持有是關鍵〉

將債券 ETF 視為短期投資的投資者可能因價格波動感到不安，但債券本質上是一種穩定性資產，主要目的是提供固定收益而非短期價差，因此適合長期配置。如智霖老師所提醒，債券投資應分批進場，尤其在價格較低時布局，有助於降低市場波動風險，並在利率下行時獲得更高收益。隨著聯準會的降息預期，許多不熟悉債券的投資人也加入 ETF 買盤，但債券投資往往需長達 5 至 10 年才能充分展現其穩定現金流與低風險特性，因此建議拉回時再買，而非追逐價差。

因為美國經濟強，智霖老師認為債券的首選會是投資等級的公司債，目前的配息方式也比美國政府公債高，最近美債下跌，有短期的因素是市場認為兩黨無論是誰當選美國總統，都會擴大財政支出，因此債券反應這樣的利空，那美國國債的金額歷史高，既然美國經濟強勁，買投資等級債相對很合適，目前買債券有這些條件支撐：第一是聯準會的降級路徑目前還是確定的，多位官員都發表這樣的看法，油價目前也在相對弱勢的位置，房屋租金更是 CPI 會持續下滑的主要關鍵之一，在這些條件之下，目前 10 年期美債殖利率達到 4.25%，智霖老師看法是可以佈局投資等級債，該如何配置操作? 建議忠實粉絲觀眾先下載陳智霖分析師 APP，申請體驗每週的精選操作名單、選股到價盤中通知，平日的晚上都有智霖老師親自撰寫的免費分析文章，APP 再升級也可查看個股即時行情，每週二至週五早晨也會有獨家的廣播 Podcasts，盤前給你全球最新消息的獨家觀點，沒有下載 APP 真的就是你的損失喔！關於最新的行情看法、老師帶領會員最新的進出策略及預告，請忠實粉絲務必要收看最新的直播節目，也請動動手指頭不吝嗇給智霖老師一個讚喔！

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文章來源：陳智霖分析師 / 亨達投顧

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