在11 月5 日至6 日期間，Coinbase Global (NASDAQ: COIN) 的股價因選舉結果上漲了31% ，從193.96 美元升至254.31 美元。本報告深入分析了 Coinbase 的當前財務狀況以及其 Layer 2 區塊鏈 Base 的效能指標。

收入分析

營收分解( 2020 年第三季- 2024 年第三季)

營收

· 2024 年第三季總營收： 12.052 億美元，低於2024 年第二季的14.496 億美元，但較2023 年第三季的7.725 億美元有所成長。

· 營收趨勢：自 2021 年第四季達到高峰後，自 2022 年第二季起，總營收趨於穩定但處於較低水準。

按細分市場的收入

· 消費者交易： 2024 年第三季度為4.833 億美元，較第二季的6.648 億美元有所下降，顯示出對市場波動的敏感性，但仍是主要收入來源。

· 機構交易：從2024 年第二季的6, 360 萬美元略降至5, 530 萬美元，波動較小，但貢獻的收入比例較低。

· 區塊鏈獎勵： 2024 年第三季為1.548 億美元，雖低於第二季的1.851 億美元，但年成長，提供了與區塊鏈發展相關的穩定收入。

· 穩定幣收入： 2.469 億美元，各季度保持穩定，顯示 Coinbase 在數位貨幣領域的重要角色。

· 利息和金融費用：第三季為 6, 400 萬美元，儘管市場變化，仍提供穩定的收入來源。

· 訂閱與服務：第三季為5.561 億美元，低於第二季的5.99 億美元，顯示服務有所成長，但受到當前市場壓力影響。

費用分析

· 交易費用： 1.718 億美元（佔淨收入的15% ），比2024 年第二季下降10.3% 。

· 技術與開發： 3.774 億美元，季增 3.6% 。

· 銷售與行銷： 1.648 億美元，略微下降 0.3% 。

· 一般與行政： 3.304 億美元，成長 3.2% 。

· 其他淨營業收入：-860 萬美元，表示該類別的淨收入。

· 總營業費用： 10.357 億美元，較 2024 年第二季下降 6.4% 。

交易量與資產收入貢獻

· 2024 年第三季總成交量： 1, 850 億美元，低於2024 年第二季的2, 260 億美元，也低於2023 年第三季的920 億美元。

· 消費者交易： 340 億美元，較 2024 年第二季的 370 億美元下降。

· 機構交易： 1, 510 億美元，低於 2024 年第二季的 1, 890 億美元。

資產收入明細

· 比特幣：佔總交易量的37% ，高於2024 年第二季的35% 。

· 以太坊：交易量穩定在約 15% ，顯示出穩定的市場興趣。

· 註：Solana 在過去兩個季度中被突出為第三大資產，其總交易收入份額從 10% 增加到 11% 。

· 其他資產：在2024 年第三季下降到33% ，反映出多元化的努力，但目前重點仍在比特幣和以太坊上。

資源分配與投資分析

流動性概況

· USDC 持有： 2024 年第三季為5.08 億美元，略低於2024 年第二季的5.89 億美元。這表明 USDC 仍然是一個穩定的流動性來源，減少可能意味著策略性資產重新部署。

· 存放在第三方機構的公司現金：為9,200 萬美元，略低於先前的9,700 萬美元，顯示出對第三方風險的最小化。

· 貨幣市場基金與政府公債：增加至60.88 億美元，高於2023 年第三季的40.68 億美元，顯示在市場波動中向低風險、流動性強的金融工具的保守轉變。

· 公司現金：從2022 年第二季的35.49 億美元的峰值減少至15.44 億美元，可能是由於戰略投資或營運需求導致的減少。

· 總流動性資源：在2024 年第三季成長至82.32 億美元，展現出堅實的財務基礎，並為因應策略機會或市場下滑做好準備。

投資與融資活動

· 營運現金流： 2024 年第三季為6.87億美元，顯示出企業在核心業務中產生現金的強大能力和韌性。

· 資本支出：僅 1,900 萬美元，反映對固定成本的保守策略，以支持財務彈性。

· 策略性投資：流出量較小，包括1,400 萬美元的創投（Coinbase Ventures 的活動細節在Google 表中可查），1800 萬美元的加密投資，以及1.73 億美元用於抵押貸款和抵押貸款品，強調了謹慎的風險管理。

· 融資活動： 2024 年第三季沒有發行新的長期債務，顯示策略重心在於有機成長和內部流動性使用。

勞動力指標和其他數據

· 2024 年第三季的總員工人數：從2024 年第二季的3, 486 人增加到3, 672 人。

· 每月活躍用戶（MTUs）： 780 萬人，比 2024 年第二季下降 4.9% ，年減 16.4% 。

· 網站流量：從 2024 年第二季的 4,070 萬下降到 3,780 萬，可能反映興趣減弱或季節性變化。

· Google 趨勢： 9 月的峰值為 74 ，顯示出公眾興趣的波動。

· 應用程式下載量：從 8 月的 14, 189 次下降到 9 月的 8, 928 次，顯示新用戶獲取速度放緩。

· 招募資訊： 10 月降至 818 ，可能表示招募趨於穩定或正在重組。

財務比率

註：以下解釋是根據目前資料提供見解，並非最終結論。建議對資料進行獨立審查，詳細資料可在

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