《勝算在握》凱敏證券張穎群:薦買硬蛋創新、中廣核電力

　　　　　　　　　　　　凱敏證券張穎群:薦買硬蛋創新、中廣核電力

　　硬蛋創新(00400-HK):集團(前稱科通芯城集團)主要業務是在國內提供全球芯片IC產業,及人工智能和物聯網AIoT生態的技術服務平台IPaaS。重點業務為科通技術提供

芯片產業和硬蛋科技提供的AIoT的技術和服務平台,提供智能硬件AIoT芯-端-雲全產業鏈服務。向客戶提供全面的技術整合方案、營銷方案和分銷服務。為內地電子製造企業提供IC芯片的應用方案,和產品數據服務。

　　截至2024年6月30日止之半年度業績為營業額上升11.90%至43.21億元人民幣,股東應佔盈利增長21.80%至1.13億元人民幣。期內整體毛利率下跌1.9個百分點至10.60%。科通的芯片技術服務平台,可提供IC芯片分銷和應用方案設計,覆蓋全球五成或以上的高端芯片供應商,及與多國頂尖芯片企業連接。同時服務超過百家上游企業芯片供應商,和超過萬家下游電子製造企業。集團跟不同類型的戰略夥伴參與投資,支持科通在國內超越萬億元人民幣的芯片市場發展。同時代理超過80家核心芯片公司的產品,當中包括Nvidia、Intel、AMD及國內多家著名芯片原廠。代理產品有GPU、CPU、FPGA、ASIC、存儲芯片、軟件及相關產品。硬蛋科技重點在自家品牌AIoT智能硬件產品之研發和銷售,同時提供硬蛋雲之數據服務。

　　未來是5G產業的高增長期,集團將滲透5G產業鏈,吸納終端設備生產所帶來的強勁需求。進一步將硬蛋打造成AIoT時代的iPaaS技術整合平台服務商,以加強收入來源。促進發展服務電子製造價值鏈的生態系統。提升客戶忠誠度及增加採購量。進一步緊密策略夥伴,及尋找收購機遇。可於現價1.33元附近吸納,中長線可見2.10元,跌穿1.10元止蝕。

(建議時股價:1.33元)

　　中廣核電力(01816-HK):集團主要業務是以核能發電為主的電力供應和服務。當中包括建設、營運和管理核電站。銷售由核電站所開發的電力,組織開發核電站的設計及科研工作。控

股股東為國內由國務院資委監管的中國廣核集團。集團成立於2014年3月,成功在同年12月到港交所上市。到2019年8月,更同步在深圳證券交易所上市。

　　截至2024年9月30日止的第三季度業績為營業額622.7億元人民幣,增長4.1%,期內股東應佔盈利同上升2.9%至99.84億元人民幣。同年度截至6月30日止之半年度業績為營業額393.77億元人民幣,微升0.3%,期內股東應佔盈利增長2.2%至71.09億元人民幣。到目前為止,集團合共管理28台運作中的核電機組,裝機容量3.176萬千瓦。另外管理10台正在建設中的核電機組,預期裝機容量可達到720萬千瓦,包括受控股股東委託公司管理的惠州1至4號機組,及蒼南1、2號機組。公司管理在運機組裝機容量佔國內在運核電裝置約54.54%。在建設中的核電機組則佔國內核電裝機約28.34%。通過多年建設和營運管理核電機組,在生產資本、智力資本、人力資本、財務及環境資本等,皆能累積經驗,並致力提供優質、安全,追求卓越的基本服務,再努力成為國際具競爭力的核能企業。

　　國內政府提出碳達峰和碳中和的雙碳目標,加快構建現代能源體系,將發展模式推進至非化石能源的嶄新階段,以加大力度改革電力市場,以推進綠色低碳發展和生態文明建設。核電更明確表明在國內是清潔低碳、安全高效的能源體系的地位。因此,核電作為高效的清潔能源,是唯一可以大規模替代傳統化石能源的基礎電源。可於現價2.70元附近吸納,中長線可見3.90元,跌穿2.30元止蝕。(建議時股價:2.70元)《凱敏證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成凱敏證券立場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)

　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買津上機床、卓悅控股

　　津上機床(01651-HK):公司最新公布截至今年9月底止之中期業績,收入同比上升32.4%至19.8億元人民幣;公司擁有人應佔溢利同比增加53.7%至3.4億元人民幣,完全符合早前盈喜中之預期。公司宣派中期股息每股0.45港元,較2024財年同期上升18%,派息比率約為45%。

　　公司表示,業績增長受益於國內經濟逐步恢復,製造行業包括汽車行業和一般機械加工行業之資本開支增加,拉動數控高精密機床需求量增加以及公司積極優化經營效率。

　　由於個別行業景氣復甦,公司之訂單和出貨均有一定程度增加,其中核心精密車床收入同比增長36.1%;精密加工中心和精密磨床收入亦分別上升8.7%和5.4%。整體毛利率按年上升約4.4個百分點至32.1%,創上市以來新高,得益於降本增效和產品競爭力有所提升。

　　展望未來,目前中國經濟面對不少挑戰,在剛過去的人大會議上,提到中國有進一步舉債空間以及正籌劃下階段之財政政策,憧憬上述措施落地後,會推動中國製造業加快有序復甦,增加對機床需求。另一方面,公司位於安徽和平湖之新產能已經於10月份投產,預計增加3000至4000台數控精密機床產能,預計將增加公司獲取新訂單和搶佔市場份額之能力。策略上,近期公司股價走強,徘徊在歷史新高附近,建議可於11元附近收集。目標價12.50元,買入價11.00元,止蝕價9.90元。(本周四建議時股價:11.28元)

　　卓悅控股(00653-HK):公司最新公布,控股股東陳健文簽訂認購協議,向其配發2.1億股,每股認購價為0.158港元,與周二(12日)之收市價持平,涉資3318萬港元。

　　過去幾年,公司一直積極轉型,由傳統零售商轉型至「以科技+消費」為基礎的新業務模式,業務分為四大部分,包括全球跨境電商平台「香港貓」、「卓悅科技」、「美顏產業」和「創新產業」。

　　在轉型過程中,公司銷售之產品更多元化,由傳統化妝品,擴展至「美容、健康與生活方式」產品,同時結合線上線下渠道,以提高消費者購物體驗,目前「香港貓」已覆蓋超過33個國家和48個市場平台。除此以外,「香港貓」亦助力香港中小企業進行數字化轉型和更有效地銷售產品。

　　卓悅控股與內地合作夥伴開設保稅倉業務,為商家提供跨境電商一站式解決方案。商家可以通過在地鐵站之自動售貨機,以寄售方式將產品售予內地消費者,以較低成本方式開拓內地市場。

　　整體而言,儘管香港零售市道有待改善,卓悅控股依然努力求變,通過加強對科技投入,為傳統業務賦能和開拓新收入來源,加上控股股東為公司注資償還貸款,反映對公司前景發展有信心。目前公司股價在低位徘徊,再大跌空間有限,建議可小注收集。目標價0.217元,買入價0.181元,止蝕價0.153元。(本周四建議時股價:0.181元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票)