《外資精點》瑞銀:京東集團調高經調整利潤率目標,籲買入

　　《經濟通通訊社15日專訊》瑞銀研究報告指出,京東集團(09618-HK)管理層在公布業績後,將其中期的經調整淨利潤率目標從中低單位數上調至高單位數,反映出對毛利率前景更具信心。瑞銀予京東美股目標價64美元,評級「買入」。

*料第四季收入增長為6%*

　　報告指,京東第三季收入增長5%,與該行預期一致。經調整淨利潤按年增長24%,超出其預期15%。另外,京東電子產品和家電的收入在第三季度實現了3%的按年增長,管理層預

計第四季收入將加速增長,特別是考慮到政府以舊換新的補貼計劃的全面影響。瑞銀預測京東集團第四季的收入增長為6%。

*短期內面臨毛利率下行壓力*

　　瑞銀指出,京東短期內將面臨毛利率下行壓力,但認為京東仍有多個提升毛利率的手段,包括提升各類別產品的毛利率;改善履約效率;優化產品組合,以及提高來自毛利率貢獻較高的第三方業務的貢獻等等。

　　該行認為京東第四季將繼續實現收入加速增長,展望明年,市場對7%的盈利增長的預期並未考慮到任何復甦預期和毛利率上升。基於此因素,瑞銀認為京東2025財年的7.5倍市盈

率為投資者提供吸引的風險及收益比。(kl)

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