川普再打關稅牌震撼市場 專家解讀一次看

《路透》報導，美國候任總統川普 (Donald Trump) 周一 (25 日) 表示，他將在上任首日對來自墨西哥和加拿大的所有產品徵收 25% 的關稅，並對中國商品加徵 10% 的額外關稅。消息一出引發美元走強。美元兌加幣上漲 1%，兌墨西哥披索漲 2%。亞洲股市則下跌，歐洲股市期貨也走低。標普 500 指數期貨下跌 0.3%。以下是市場專家的反應與分析：

野村證券首席宏觀策略師 Naka Matsuzawa 表示，「對中國加徵 10% 的全面性關稅，規模並沒有他此前提到的 60% 那麼大，但這次宣布以更具體的形式出現，因此初步反應仍然偏負面。」「如果止步於 10%，對中國經濟的影響不會是災難性的，對全球經濟的影響可能更小。」

法國外貿銀行 (NatixisA) 資深經濟學家 Gary Ng 指出，「對市場而言，這無疑是一個震撼消息，對中國資產尤其是出口相關產業造成壓力，因為額外關稅會讓企業利潤承壓。」「但相比對加拿大和墨西哥徵收的 25% 關稅，這次的規模不算太大，因此投資人可能仍會觀察後續情況，尤其是 60% 關稅是否會真正落實。」

磐耀資產管理副總經理 Simon Yu 認為，「關稅是川普與其它國家談判的籌碼。」「中國對關稅已經有應對方案，參照他第一任期的經驗。針對其它例如技術相關的制裁，中國可能會加速實現自力和進口替代的過程。」

K2 Asset Management 研究主管 George Bouburas 表示，「需要注意的是，針對中國、墨西哥和加拿大的 25% 關稅仍處於政策宣布階段，但這表明在川普政府下，他們將不再容忍中國企業將出口製造業遷往北美自由貿易協定 (NAFTA) 夥伴國。」「像這樣的新聞將繼續支撐更陡峭的殖利率曲線和更強勢的美元…… 正如以往所見，貿易、財政或貨幣政策變化會有長期且不可預測的影響。」

美國戰略與國際研究中心 (Center for Strategic and International Studies) 資深顧問 William Reinsch 認為，「這更像是一種威脅，而非實質政策。我猜他的想法是，如果你不斷打擊他們，他們最終會屈服。但這對中國沒有效果，我也不認為對墨西哥和加拿大會奏效。」

瑞穗證券 (Mizuho Securities) 首席日本業務策略師 Shoki Omori 指出，「加幣和墨西哥披索的初步反應波動較大，但墨西哥披索看來較強韌，因為其在川普當選後兌美元已有所下跌。墨西哥披索是套利交易的熱門貨幣，所以如果川普不進一步行動，逢低買入者可能會買進。」

ING 區域研究主管 Rob Carnell 表示，「這讓我想起四年前，每天早上醒來時，市場都會因他的最新言論而大幅波動。我傾向於保持一些懷疑態度。他還沒有正式就任總統。」「這就是他推動事情進展的方式不是嗎？他拋出一些數字，讓市場反應，然後可能實施，也可能不會。」

ITC Markets 資深外匯分析師 Sean Callow 認為，「就在上個月，川普還說過『字典中最美的詞就是關稅』，所以他有這樣的意圖並不令人意外，只是宣布的時間點讓人意外。」「貿易敏感貨幣的下跌是合理的，短期內可能會持續，但隨著 12 月聯準會 (Fed) 政策會議臨近，市場焦點應該會重新回到 FOMC 會議上。」

IG Markets 市場分析師 Tony Sycamore 表示，「我正在試圖理解這與任命貝森特 (Bessent) 的舉措如何相關。市場一直預期貝森特會成為更溫和，可能川普是為了強調，即便有貝森特，他也不會被任何人約束。」「他曾提到對中國商品徵收高達 60% 的關稅…… 所以如果現在只是額外加徵 10%，那麼實際影響比我們預期的最壞情況要小。」

City Index 資深市場分析師 Matt Simpson 認為，「這像是川普想提醒市場，誰才是真正的掌控者。在提名貝森特為財政部長後，市場預計他會緩和川普的影響力，但川普顯然不會被任何人限制。加幣兌墨西哥披索的走勢表明，市場認為這對墨西哥的影響最劇烈。」