柏瑞投資料美國進入罕見非衰退性減息周期,支持明年信貸市場表現

　　《經濟通通訊社4日專訊》柏瑞投資信用及固定收益全球主管、槓桿融資聯席主管Steven　Oh指出,基本情景預測美國正進入罕見的非衰退性減息周期,將支持明年信貸市場表現,特別是槓桿融資資產。共和黨執政將推動更多促增長政策,從基本面上進一步支撐風險資產,然而可能為美國以外地區帶來阻力。

　　他稱,刺激性財政政策將加劇短期通脹壓力,使聯儲局減少寬鬆政策力度,並導致收益率曲線維持在近期高位,並預計於明年持續。另鑑於歐洲經濟前景較為疲弱,歐洲央行將穩步減息,美元或會進一步走強。他認為,投資組合風險配置中宜採取平衡策略,繼續專注於精選證券。

　　他指出,高收益債券違約率在本輪周期已見頂,預期將會下降,而槓桿貸款違約率(包括負債管理操作)預計將維持在歷史平均水平附近。由於總收益率較高,擔保貸款憑證(CLO)的需求強勁,支撐貸款需求及市場技術面。投資級別信貸及利率方面,預期任何短期疲弱皆將創造買入機會。中國、新興市場(特別是墨西哥),甚至歐洲均可能面臨貿易政策挑戰,但由此引發的拋售反而可能為鄰近地區的信貸資產帶來買入機會,例如更廣泛的亞洲投資級別或高收益債券,以及相對於發達市場的更廣泛新興市場投資級別債券。(rh)