加密貨幣產業已經進入新的成熟階段，這一階段由全球範圍內日益增加的採用率、持續的創新以及與傳統金融系統更深層次的融合推動而成。

今年，BTC 在 3 月和 12 月創下了新的歷史最高價格，這反映出巨大的需求。同時，DeFi 在全球經濟中的地位不斷鞏固，全球資金流入也接近新高。此外，傳統金融（TradFi）重新活躍，資金湧入穩定幣和加密交易所交易產品（ETP）市場等領域，這表明加密貨幣正在悄悄兌現其重塑全球金融基礎設施的承諾。

這不只是另一個市場週期，而是加密貨幣的一個關鍵時刻。

非典型牛市

2023 年底，BTC 開始上漲，標誌著新一輪上漲行情的開始。

2024 年3 月5 日，BTC 突破了先前的歷史最高點，漲至73,000 美元以上；同年12 月，再次突破100,000 美元大關。

此外，所有數位資產的轉帳活動已經超過了2020 年底和2021 年的歷史高點，顯示本輪市場週期的活躍度遠超上一次牛市。

從2023 年底到2024 年初，DeFi 開始呈現復甦跡象，其活動水平達到了先前的歷史高點，如下所示。

目前的資產價格和DeFi 活動並不是市場適應性和韌性的唯一指標－全球對穩定幣的採用、傳統金融（TradFi）的爆發性興趣，以及針對代幣化等新應用場景的服務興起（如下文所述），都顯示加密貨幣正被更廣泛地接受並融入全球經濟。

全球實用性推動穩定幣崛起

穩定幣通常與美元或其他法定貨幣按1:1掛鉤，結合了加密貨幣的高效性、安全性和透明性，同時避免了其他加密市場中常見的波動性風險。

儘管BTC 和ETH 等主要加密貨幣經常佔據頭條新聞，並提供穩定幣無法企及的收益，但穩定幣在採用率上已超越其他類型的加密貨幣。在最近幾個月中，穩定幣的鏈上交易量佔比超過一半，甚至達到 75%。

透過讓世界上任何擁有網路連線的人都能獲得美元的穩定性，穩定幣為面臨貨幣波動的國家居民提供了關鍵的解決方案，既可用於保護儲蓄，也可促進商業交易。

穩定幣在整體交易活動中日益突出的地位表明，這一資產類別在加密用戶中實現了極高的實用性。

比特幣與以太幣ETP 標誌著加密貨幣與傳統金融的歷史性融合

傳統金融（TradFi）在2024 年對加密貨幣的驗證達到了歷史性的里程碑，美國市場推出現貨比特幣交易所交易產品（ETPs）進一步增強了機構投資者的興趣。交易所交易基金（ETFs）——最受歡迎的 ETP 形式——吸引了散戶和機構投資者的極大興趣。

隨著加密貨幣ETF 的推出，整個市場經歷了基於此的上漲，因為這些基金提供受監管的主流投資工具，能夠接觸加密貨幣，它通常吸引那些可能對直接使用傳統加密交易平台的複雜性和安全性問題感到猶豫的投資者。

比特幣ETF 的日交易量激增，在3 月接近每日100 億美元的交易量。比特幣 ETF 的資金流入也超過了 2005 年首次推出的淨黃金 ETF（經過通膨調整），如下圖所示，使其成為史上成長最快的 ETF。

2024 年1 月10 日，比特幣ETF 核准的消息傳出後，比特幣價格開始迅速上漲，並在隨後不久開始交易。

透過透過傳統交易平台提供更便捷的加密貨幣接入，ETP可以為基礎資產解鎖新的需求來源，這似乎是推動比特幣（BTC）最近價格上漲的重要因素之一。

儘管很難準確界定美國比特幣ETP 推出的具體影響，但普遍認為它提升了市場的樂觀情緒，並擴大了機構投資者對比特幣的曝光度。需求的激增反映了 ETP 在零售和機構投資者中的獨特吸引力，提供了一種受監管且熟悉的方式來接觸比特幣，而無需管理私鑰錢包的複雜性。

代幣化：現實世界資產（RWA）正在成長

圍繞現實世界資產（RWA）透過大規模代幣化上鍊的興奮情緒正在悄悄改變資產管理和投資的格局，許多傳統金融（TradFi）巨頭，如富蘭克林鄧普頓，已經在這一市場中佔據了一席之地。據報道，高盛計劃在未來 12 到 18 個月推出一個專注於代幣化的加密交易平台。

RWA 指的是任何具有價值的資產——無論是有形還是無形——其價值來自區塊鏈之外。透過代幣化，這些資產的權利（從房地產、藝術品到智慧財產權）被表示為區塊鏈上的代幣。這個過程不僅簡化了這些資產的出售和交易流程，還提高了它們對更廣泛受眾的可近性，創造了一個更有效率、更具流動性的市場。 RWA 也承諾增強投資市場的透明度，因為所有交易都記錄在鏈上。

目前，大多數RWA 專案專注於代幣化相對簡單且穩定的金融工具，如美國國債，借貸平台如Goldfinch 和Ondo Finance，依靠代幣化RWA 為其核心，已佔據了RWA 市場的大部分份額。根據資產管理公司 21.co 編製的數據，代幣化專案的市場總市值已超過 1,000 億美元。

儘管仍處於初期階段，RWA 日益重要的地位是朝著未來邁出的關鍵一步，未來，大多數價值轉移將在區塊鏈上進行，從而促進統一、開放且摩擦更小的全球市場。

加密貨幣產業成熟對組織可能意味著什麼

當我們檢視加密生態系統的進展時，明顯可以看到我們正經歷著感知和使用上的巨大轉變。儘管加密貨幣市場可能會經歷波動和長期的熊市週期，但有一個趨勢是一致的：持有正餘額的錢包呈線性增長，並且持續上升。目前，超過 4 億個錢包在持有加密貨幣。

儘管一個錢包不意味著只有一個用戶，因為機構和個人可以管理多個錢包，但增長的龐大數量表明，加密貨幣的採用正在穩步增長。

隨著加密貨幣的影響力不斷擴大，衡量在這一新範式中成功的標準變得尤為重要。對於組織來說，適應鏈上現實不僅僅是跟上技術進步的步伐——它還需要對營運模式進行徹底的重新評估，以利用區塊鏈帶來的獨特機會。

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