貝萊德：比特幣投資組合配置高達2%是「合理的」

全球最大的資產管理公司貝萊德在其最新的投資觀點報告中，建議投資者將比特幣納入多元資產投資組合，建議配置比例最高為 2%。

雖然比特幣與傳統資產不同， 但貝萊德認為，從投資組合建構的角度來看，以「七巨頭」科技股作為參考點是合理的。

貝萊德指出，投資者需要以不同的方式思考比特幣的預期報酬，因為它沒有基礎現金流可用於估計未來報酬，比特幣的採用程度才是關鍵。

報告認為，比特幣的價值會隨著其預定供應量滿足不斷增長的需求而上升，而需求會隨著投資者對比特幣被更廣泛採用的潛力的信心變化而變化。

比特幣的價值驅動因素與傳統資產截然不同，這使得比特幣與主要風險資產的長期相關性較低。這意味著它可以為投資者提供更多元化的報酬來源。

貝萊德的報告指出，短期內比特幣與股票報酬的相關性並不穩定，因此投資者不應將其視為抵禦其他投資組合風險的可靠緩衝。貝萊德認為，超過 2% 的比特幣配置會大幅增加比特幣在整體投資組合風險中的占比。

貝萊德指出，雖然比特幣與其他資產的相關性相對較低，但它的波動性更大，因此它對整體風險的影響與「七巨頭」股票類似。此外，比特幣也面臨著一些風險，例如它可能無法實現更廣泛的採用，而且它仍然高度波動，容易出現大幅拋售。

展望未來，貝萊德預計，如果比特幣確實獲得廣泛採用，它可能會變得風險更低，但屆時它可能不再具有進一步大幅漲價的結構性催化劑。長期持有的理由可能就不那麼明確，投資者可能會更傾向於將其作為對沖特定風險的戰術性工具，類似於黃金。

總體而言，貝萊德建議投資者將比特幣配置比例控制在 2% 以內，以引入非常不同的報酬和風險來源，並管理比特幣的風險敞口。