《外資精點》瑞銀:部分中小型地產商面臨現金短缺,看好長實信置

　　《經濟通通訊社19日專訊》瑞銀發表研究報告指,當市場關注新世界發展(00017-HK)的流動性時,該行早前亦提到中小型發展商的高負債風險也令人擔憂,今年8月,該行重新檢視了10家中小型發展商的現金流,以衡量其經常性現金收入和現金利息支出之間的損益平衡點,其結果顯示,大多數公司都面臨現金短缺,因為它們的經常性收入基礎似乎無法支付現金利息支出,由於未來12個月聯儲局會大幅降息的可能性較小,該行認為這些發展商的基本面仍然充滿挑戰。

　　瑞銀指出,自下而上的分析顯示,排名前10位的中小型開發商共持有4800套可售住宅資源。因新世界發展流動性問題而導致的信貸緊縮,令大關發展商可能需要減價來提高銷量,並更快地回收現金。

　　瑞銀提及,負債率較低的股份可能表現跑贏,如信和置業(00083-HK)、新鴻基地產(00016-HK)、太古地產(01972-HK)以及長實(01113-HK)等。同時,槓桿率較高的股份,例如新世界發展(00017-HK)、希慎興業(00014-HK),和香港銀行股的表現可能會不佳。(bn)

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