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市場利用聯準會明年降息預期修正,考驗川普上任後的政策是否有利行情

永誠資產管理處 2024-12-27 10:41

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市場利用聯準會明年降息預期修正,考驗川普上任後的政策是否有利行情。(圖:shutterstock)

FED 降息展望保守,股價利空反應不必過度悲觀

道瓊指數一週以來仍持續震盪下跌,整體表現並不如預期,關鍵就在週三一口氣下跌 1123 點的長黑 K,跌破了原先防守的季線支撐,反映 FED 對 2025 的降息展望更加保守,市場利空驚嚇大跌。是否美國經濟狀況真有變化,進而影響美股的後市並且造成反轉? 筆者認為經濟數據展望並沒有惡化,並且 2% 以下的低利率時代早已宣告過去,這本來就是 FED 的本意,因此面對這樣的調整,並不用太過悲觀。


美股先前創高,但 NVIDIA 股價逆勢修正,主要是 GB200 持續延宕的利空消化,其實 AI 伺服器市場需求仍然相當強勁,但供應鏈過長,因應缺料設計變更,導致了營收遞延認列,會需要時間來消化,等待料件充足,出貨問題就會迎刃而解,因此成長性與訂單展望並無太大改變。

FED 展望調整,與川普上任的預期心理有關

經濟數據仍然穩定,但驚動市場的貨幣政策展望,筆者認為應該歸究於預判川普上任,對通膨回升的隱憂。川普兩大政策,加高關稅與非法移民的邊境問題,非法勞工是便宜勞動力的來源,如果真的強硬執行與遣返,被迫雇用更多美國勞工,確實會導致成本上揚並侵蝕到獲利。但近期川普回應:「如果關稅的調高造成物價的波動,可以調整相關政策」,再次驗證如第一任般的先強硬再彈性的操作手法。

另外一個影響是拜登執政期間簽署的補貼與支出法案,將會在川普上任後到期,並且很可能會因為選舉期間節省支出與省錢的號召下停止,進而影響到一部分實體經濟。綜觀本次修正,實際上與鮑爾並無太大相關,本質上是股市的高檔修正與投機壓抑,只要川普與鮑爾都希望維持經濟熱度,那壓抑過後都會出現支撐力道與釋出新的利多訊息。

投資前緣新觀點

台股一週內震盪下跌,走勢相對美股穩定,比起費半持穩,但也不如納指強勢。原先還想走自己的路,尋求均線支撐,但美股重挫帶動台股同步跌破季線後,證明了與美股的連動性仍然密切,並且要密切觀察市場的資訊,甚至是川普的社群貼文,目前尚未形成明顯止跌訊號。

因此下週一 12/23 是關鍵,台股的季線跌破後能否迅速站回是關鍵,將會確立後面的走勢,當然希望台股能穩住行情,防守住區間整理的格局。畢竟縱然部分標的有特定籌碼的支撐,逆勢拉抬上漲,但整體行情與氣氛是必然要面對的,否則漲勢的持續性往往會大打折扣。因此在盤勢影響下,筆者建議手中部位可採取獲利了結,尚未回升至成本的部位,除非營運展望難有成長,否則仍能續留等待補漲。

持續緊盯美股的表現,短期重挫後的情緒壓抑,並不是如同部分空頭分子,趁勢一路喊話看空至 4 萬、3 萬點,還未出現反轉的契機,後續可能因為川普的推文等等訊息,迎來反彈。

(文章來源:永誠資產管理處)

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