經濟基本面支撐 印度盧比後勢看升 專家估將優於中國人民幣

專家看好盧比升幅將優於人民幣 (圖: AFP)

印度盧比過去5年來貶值了約38%，表現大幅落後於中國人民幣的10%升幅，不過隨著印度新政府上任開始改革，而中國經濟成長放緩，印度今年GDP將可望達7.5%超越中國。專家因此認為，盧比未來的表現將優於人民幣，預期接下來5年盧比兌美元將升值13.5%來到55盧比，人民幣則僅會升值3到6%。

根據《CNBC》報導，印度經濟成長預期將超越中國，中國GDP今年預估將為7.1%，明年則為6.9%，相對的印度明後年的GDP分別可達7.9%與8%。麥格里固定收益與貨幣主管Nizam Idris就認為，印度盧比有基本面的支撐，未來升幅將超越人民幣，需要擔心的則是印度能否持續穩定通膨率，印度去年受到大宗商品物價下跌的影響通膨趨緩，全球投資人目前則需相信印度政府能在維持通膨的同時也刺激經濟成長。

Nizam Idris表示，中國人民幣的升幅有限，因為經濟成長放緩將抑制資金的流入，此外中國政府刺激消費的做法也恐使經常帳更惡化，中國今年首季的經常帳盈餘為72億美元，創下3年來單季最低，更比去年第4季的440億美元大幅衰退。

巴克萊證券(Barclays)亞太區外匯主管Mitul Kotecha也認為，盧比與人民幣相比明顯被低估了，截至今年3月份為止，若以均衡匯率模型(BEER)看來，盧比被低估了12%，人民幣則被高估了20%。

不過澳盛銀行(ANZ)資深外匯策略師Khoon Goh則認為，隨著北京政府逐漸開放資本帳戶，外資將能更容易進入中國市場，因此人民幣的潛在升值空間應該較大，目前外國投資人持有的中國政府公債比例僅2%，意味著未來還有很多資金可流入中國債市。至於印度，由於外國機構投資人持有的印度政府公債已快到達上限，更多的資金流入必需仰賴政府放寬限制，不過印度的政策並不像中國一樣明確，政策不確定性較高。同時，Khoon Goh也不看好印度能控制好通膨，高通膨的國家通常貨幣都會貶值來彌補喪失的競爭力，因此並不看好盧比後勢升值。