為何好股票拿不住？可參考過去十年表現5支表現最佳股票的共通點

根據《The Motley Fool》作者 Jon Quast 文章，過去十年中表現最佳的五支股票分別是輝達 (NVDA-US)、AMD (AMD-US)、Camtek (CAMT-US)、Fair Isaac(FICO-US) 和特斯拉 (TSLA-US)，這些股票的年複合成長率介於 40% 至 75% 之間。

以特斯拉為例，若在十年前投資 1 萬美元，如今價值將高達 29 萬美元。而表現最佳的輝達，同樣的投資金額如今將增值至近 270 萬美元。

然而，Quast 表示，這五支股票都有一個共通點：在過去十年中，它們的股價都至少下跌過 50% 一次。

特斯拉在過去十年中，股價從高點回落超過 70%。就連表現強勁的輝達，也在 2022 年下跌了 66%。

輝達的股價在過去十年中，實際上下跌了 50% 或更多，達到兩次之多。特斯拉經歷了三次這樣的跌幅。如果稍微調整數字，超微半導體也經歷過三次，而且它目前的股價也比今年初的高點下跌了 40%。

當任何股票下跌如此之多時，總會出現負面新聞來加劇投資者的長期恐懼。這些看跌的論點會嚇壞投資者，讓他們相信拋售的時機已經到來。

這說明了為何好股票難以拿得長久。Quast 表示，投資人眼睜睜看著這麼多利潤消失，一定會感到非常難受。但另一方面，在股價下跌 50% 後賣出這 5 支股票中的任何一支，最終都是錯誤的決定，因為賣出者將錯失之後的大幅上漲。

Quast 表示，此事應該考慮芒格 (Charlie Munger) 的看法：「如果你沒有做好心理準備，去面對一個世紀中兩三次 50% 的市場價格下跌，那麼你就不適合成為一個普通股股東，你得到的結果也將會是平庸的，遠不如那些心態平和，能夠更理性看待市場波動的人」。

芒格的話雖然聽起來很刺耳，但他的建議卻充滿智慧。原因如下：

首先，投資者必須接受股價下跌 50% 或更多的情況會發生，而且可能經常發生。如果你想從投資中獲利，這就是你必須面對的現實。

其次，50% 或更多的跌幅並不能告訴投資者何時應該賣出或買進。正如我們所看到的，過去十年來表現最佳的五支股票都至少經歷過一次 50% 或更多的跌幅。這些下跌並不是賣出的機會。

同樣地，還有無數其他未在此提及的股票，它們的股價下跌了 50% 或更多，卻從未反彈。芒格提到了「心態平和」，當你意識到股票在跌 50% 後可能會反彈，也可能繼續下跌時，你需要的就是這種心態。最重要的是，投資者需要對價格保持冷靜，這也引出了我的第三點：投資者在買入股票時必須要有投資理念。