比特幣等加密貨幣能否續漲？川普上任百日成關鍵

《MarketWatch》周四 (2 日) 報導，主要加密貨幣 2024 年表現亮眼，比特幣屢創歷史新高。要延續這波牛市，加密貨幣投資人期盼川普 (Donald Trump) 第二任政府能營造更友善的監管環境，以及宏觀經濟條件能夠支撐風險資產的漲勢。

根據道瓊市場數據，比特幣去年漲幅達 119.6%，過去兩年累計上漲 464.2%，創下 2021 年以來 (當時漲幅達 542%）最佳的兩年表現。

這個市值最大的加密貨幣於 2024 年 12 月初首次突破 10 萬美元大關，並以 93,413.90 美元的價格封關，同時股市也獲得 1990 年代末以來的最佳兩年漲幅。

另一方面，以太幣表現雖不及比特幣，但去年仍上漲 46.5%，以約 3,344.72 美元作收。而市值排名第四的瑞波幣在去年暴漲 238.4%，以 2.09 美元收尾，創下 2021 年以來最佳年度表現。被視為以太幣競爭對手的 Solana 在 2024 年上漲 85.5%，以 192.65 美元作收。

與加密貨幣相關的股票也顯著上漲，部分表現甚至超越比特幣。例如，握有 44.64 萬枚比特幣 (約占比特幣總供應量 2%) 的微策略(MicroStrategy)(MSTR-US)，股價在 2024 年飆升 358.5%，創下 1999 年以來最佳年度表現。同時，加密貨幣交易所 Coinbase 股價在 2024 年上漲了 42.8%。

為延續加密貨幣的牛市，投資人將密切關注 2025 年的監管變化，以及川普是否會兌現對加密貨幣產業的承諾。川普在競選期間多次表態支持該產業，並獲得多位產業關鍵人物的背書。

Fundstrat 數位資產主管 Sean Farrell 表示，「川普任期的前 100 天將非常、非常重要。」政治人物和分析師通常以「首個百日」作為衡量美國新任總統政策影響力和效能的標尺。

投資人將關注川普是否會兌現承諾，為美國建立戰略性比特幣儲備。儘管川普尚未詳細說明任何具體計畫。

根據 Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn，加密貨幣產業參與者也期待監管機構能提供明確的指導方針，尤其是哪些加密貨幣應被歸類為證券。目前，美國證券交易委員會 (SEC) 在 Gary Gensler 的領導下，對 Coinbase 和 Consensys Software 等多間加密貨幣公司採取執法行動，指控其未註冊為經紀商、清算機構或全國證券交易所。業界長期抱怨該機構是透過執法而非明確指導來監管數位資產。

投資人也將關注現行的會計指導 SAB 121 是否會有所變化。該指導要求包括銀行在內的上市公司，將其託管的加密貨幣記為資產負債表上的負債。根據 Thorn，這項要求迫使銀行需預留等值資產以符合資本要求，給託管加密貨幣的銀行帶來了困難。

同時，投資人將密切關注聯準會 (Fed) 是否會在今年大幅降息。Fed 官員於 12 月 18 日表明，今年降息的幅度可能低於預期。Fed 利率決策及其對經濟的影響，可能成為包括加密貨幣在內所有風險資產的驅動因素。

根據 CME FedWatch 工具，聯邦基金期貨交易員預計，Fed 在 2025 年維持利率在目前 4.25% 至 4.5% 的機率為 14%，降息 25 個基點的機率為 33.2%，降息兩次的機率為 31.5%。