《外資精點》大摩:財管業務助ROE看好渣打,降恒生及中銀評級

　　《經濟通通訊社6日專訊》摩根士丹利發表研究報告表示,對於香港及新加坡銀行,受利率上升推動,香港及新加坡銀行表現出色,但周期已轉變,相關估值並不高,非利息收入特別是財富管理業務的增長將對股本回報率(ROE)形成支撐,由於現金產生能力強勁,它們仍保持防禦性,看好大華銀行和渣打銀行(02888-HK),並將渣打目標價由100.4元上調至108.5元,予「增持」評級;並將恒生銀行(00011-HK)和中銀香港(02388-HK)的評級下調至「減持」,恒生目標價由97.1元下調至93元,而中銀香港目標價則由24.2元升至24.7元。

　　該行續指,預計美國利率將下跌至3.875%水平,而銀行的對沖降低了對利率下降的敏感度,預期2024年至2026年淨利息收入年複合增長率為-2%至+2%,顯示出淨利息收入將拖累回報,亦認為星展銀行和渣打銀行將成為財富管理業務收入增加的最大受益者,而香港本地銀行受益最少,亦指香港的前景低迷可能會進一步阻礙進展。(bn)

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