漲停板搖籃：公告透露利好 6股或沖漲停

愛爾眼科(300015,股吧)2015年上半年業績快報點評：增長超35%，合伙人計劃助力增長可持續

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司

投資要點：

上半年凈利潤增長超35%，維持增持評級。公司上半年凈利潤1.9億-2.1億，同比增長35%-45%，保持快速增長。預計公司在互聯網+領域的探索有望加快，線上線下聯動，釋放巨大潛力。維持2015-2017年eps0.41、0.51、0.62元，維持目標價45.1元，維持增持評級。

合伙人計劃“2.0版”正式啟動，保障可持續良性增長。公司2014年4月創新性推出“合伙人計劃”，吸引優質醫生資源，2015年4月再次推出“省會醫院合伙人計劃”，搭建共贏平臺，為未來探索更多新模式版面。近期，公司已經與14家省會級醫院簽訂目標責任書，詳細完善收入過億的具體措施，合伙人計劃“2.0版”正式啟動，有望助力公司長期良性可持續增長。

擴張步伐繼續加快，廣度深度兩手抓。1)服務層次廣而深：擁有從視光、近視手術到眼整形美容等的全科業務，且針對不同消費者，推出普通、特需、vip 等服務，形成差異化服務，既保證覆蓋面，又提高用戶黏性。2)擴張版面廣而深：截止2014年，公司已在全國24個省(市、自治區)建成70家眼科醫院，覆蓋一線到三、四線城市，年門診量近250萬人次。通過“分級連鎖”廣延基層患者觸及半徑，實現地市級市場擴容，以“醫院+門診”差異化競爭，把握基層首診、雙向首診，發展視光業務，可復制性強，有望在全國推廣。

風險提示：醫療事故風險，新店培育緩慢，擴張進度低於預期。

和而泰(002402,股吧)：中標實現穩增長、提升品牌雙贏

類別：公司研究機構：國元證券(000728,股吧)股份有限公司

事件：

公司今日發布公告，公告稱，公司於2015 年6 月19 日收到bsh(中文名稱為“博西家用電器有限公司”)的中標通知書，本次公司中標項目為bsh “power unit and motor unit”(縮寫為：pumu)的重大單一項目。項目中標總金額約為1.89 億歐元(189,377,012 歐元，折合人民幣約為13.18 億元). 自產品投產開始分四年履行完成。

結論：

bsh(博西家用電器有限公司)是國際終端家用電器廠商的高階客戶，公司近幾年來與對方在技術及產品開發上一直有較好的合作，該項目中標使bsh 成為公司重大客戶，本項目金額約1.89 億歐元(折合人民幣約為13.18 億元)占公司最近一期經審計會計年度(2014 年)合並營業收入151.80%，對公司未來四年的經營業績將產生較大的積極影響。

正文：

中標合同在穩增長同時，肯定了公司的實力

公司長期服務國際一線家用電器廠商，此次中標，一方面保證了公司未來幾年收入的增長，同時也是國際廠商對公司實力的充分肯定。是對提升公司產品在行業內品牌和技術實力的雙贏。智慧控制器是家電的cpu，在智慧化要求不斷提高的當下，智慧的技術的進步，將實現更多領域的拓展。此次中標金額是公司2014 年度總營業收入的1.5 倍，分四年實施，對公司未來四年每年收入貢獻不可小覷，保障了公司未來四年主營業務的穩定增長。

主業穩定將保障大數據業務更好前行

公司在智慧控制器方面積累的技術和經驗，為公司在健康大數據產業版面提供了許多幫助。公司從去年開始，與喜臨門(603008,股吧)、勁嘉股份(002191,股吧)、夢潔家紡(002397,股吧)合作，搭載家居智慧化，版面健康大數據產業。在數據采集方面， 公司憑借智慧控制技術的拓展，掌握重要的數據采集點，在家居領域的版面已經初見端倪，主業的穩定對公司大數據業務是最好的保障。

盈利預測與投資建議

我們預計， 公司2015/2016/2017 年將實現基本每股收益分別為0.17/0.23/0.31 元， 對應2015/2016/2017 年動態pe 分別為195/144/108 倍，公司目前估值偏高，但我們依然看好公司未來大數據業務的前景，維持公司“增持”的投資評級。

嘉凱城(000918,股吧)：轉讓股權，輕裝前行

類別：公司研究機構：中銀國際證券有限責任公司

事件。

嘉凱城(000918.ch/人民幣8.32， 買入)發布《關於轉讓子公司股權的公告》，將其全資子公司持有的上海凱祥房地產有限公司(凱祥公司)的70%股權以59,155.19 萬元的價格轉讓給上海寶華企業集團有限公司。

凱祥公司是專為開發上海市普陀區104 街坊項目而設立的項目公司，項目地塊位於上海市中心城區，地上計容建筑面積16.08 萬平米，容積率2.8，用地性質為住宅，屬上海市舊區改造項目。本次股權轉讓預計可產生稅后利潤20,242.93 萬元，將對公司2015 年的經營業績產生積極的影響。

點評。

1、項目資產出表，保留部分收益權。2014 年5 月，嘉凱城為增加一線城市舊城改造項目儲備，以5.04 億元收購凱祥公司100%的股權。此次嘉凱城以5.92 億元的價格轉讓凱祥公司70%的股權，凱祥公司將不再納入上市公司的合並報表范圍，順利實現項目資產出表，並確認相應的投資收益，預計將增厚本年度業績2.02 億元，合每股0.11 元(按定增擴股前股本計算)；公司同時保留30%的項目權益，享有未來一定比例的開發收益權，預計項目將在2016年1 季度實現銷售。

2、加速現金回流，輕資產模式保障“城市客廳”戰略實施。公司在傳統地產業務方面逐漸實行輕資產的運營模式，未來或繼續通過項目股權的部分或整體轉讓，加速資產周轉和現金回流，改善流動性和優化資本結構。同時，公司正積極推行“城市客廳”戰略，年內預計簽約60 個項目，開發體量對資金需求較大，而傳統地產項目逐漸清理出表后，回籠的現金流將反哺“城市客廳”項目推進，保障城鎮生活服務平臺戰略的實施。

3、傳統地產業務聚焦上海，存量項目尋求變現。公司於今年4 月獲取位於閔行區和曹路鎮的兩個城中村改造項目，未來傳統地產業務有望實現戰略轉型，范圍從全國鋪開收攏至上海，並依托中凱在上海的舊城改造項目經驗爭取更多的低成本城市舊改好城中村改造項目獲取。同時，公司將致力於清理變現上海以外的存量項目資產，加速回籠現金。截至今年3 月，公司存貨賬面價值約300 億元，青島、武漢等項目占壓資金較多。

4、線上平臺逐步搭建，項目並購積極推進。在快速推進城市客廳業務的基礎上，預計公司年內將完成線上平臺搭建並開始運營，亦有望進行一些線上業務的並購。基於城市客廳在小城鎮范圍內的用戶粘性，公司未來將依托該業務搭建城鎮生活平臺，一邊增加互聯網+業務的人才儲備，一邊選擇有清晰盈利模式的互聯網項目進行持續並購，有望積極版面垂直類電商o2o、互聯網金融、及教育醫療等領域，爭取逐步打通線上閉環。

重申買入評級。

我們認為公司以城鎮客廳模式聚焦長三角經濟強鎮消費升級需求，並積極發展互聯網o2o 模式，是新型城鎮化的獨特標的。隨著公司項目清理，流動性和業績有望獲得顯著改善，我們重申買入評級。

應流股份(603308,股吧)：技術鑄造未來

類別：公司研究機構：齊魯證券有限公司

增長源自技術：公司憑借多年技術工藝摸索積累，已成為全球頂尖鑄造企業，為海內外能源、機械、化工等領域的標桿企業客戶供應鑄造部件。核心技術的額掌握將是未來公司在核電、航空等高階領域繼續取得突破的基石；

國內核電鑄件技術領先：

核鑄件龍頭：公司是國內極少數持有核安全一級泵閥支承鑄件制造許可證的企業，在長期的核電鑄件研制過程中，攻克了材料、鑄造、熔煉、焊接、熱處理和無損檢測等環節的技術難題，產品已經廣泛應用於國內核電站的鑄造構件中，技術龍頭實至名歸；

攻克核一級主泵難題：公司cap1400 屏蔽電機主泵泵殼研制項目已經通過驗收，標志著公司掌握了核島鑄件制造關鍵技術，進入核電核心領域。主泵泵殼是主泵的核心承壓部件、核安全一級設備，屬核電站核島的核心設備，其安全性、可靠性、先進性要求按照世界核電最高安全要求、最嚴格的技術標準制造。主泵泵殼結構復雜、尺寸大、壁厚大，制造難度大，質量要求高，制造過程式控制制要求苛刻。掌握該制造技術是實現第三代核電自主化和批次化發展的關鍵節點之一。

核電需求處於爆發前夕：

核電重啟將加速訂單釋放：2015 年將成為核電重啟的關鍵之年，3 月份紅沿河二期項目開工、4 月份華龍一號核准預示著核電建設重啟已經開始提速，預計年內將累計有8 臺機組開工建設，而進入十三五隨著內陸核電項目的啟動，未來核電零部件需求將加速釋放，公司作為核電鑄件核心供應商將明顯收益；

核電外需前景光明：隨著“一帶一路”戰略的實施，中國核電(601985,股吧)設備出口有望實現突破。目前中國核工業集團正推動與位於南美洲、非洲、南亞等多個國家的核電項目合作，今年2 月中國與阿根廷簽訂的核電項目協議標志著核電技術出口開始加速。公司作為核電設備國產化的中堅力量之一，在核電技術走出國門的過程中將獲得可觀訂單增量。

航空發動機、燃氣輪機葉片順勢擴張：高效能航空發動機、燃氣輪機的制造是國內高階裝備升級的主攻方向之一，而高溫合金渦輪葉片、導向器、機匣等核心件的精鑄和加工是其中難點。公司憑借多年的技術積累，已經在航空發動機、燃氣輪機零部件精密鑄造方面取得重要突破，產品已經打開國內外市場。同時公司啟動再融資投入相關產能建設，將實現產能瓶頸的突破。未來隨著航空發動機的升級換代、燃氣輪機使用的進一步推廣，公司產品應用前景廣闊，順勢擴張將為未來增長奠定基礎；

傳統領域穩定：公司是油氣、工程機械等領域國際主流廠家的長期供應商，盡管去年受制於油價下跌，相關產品毛利率出現一定回落，但公司營業收入穩中有增，反映訂單依然飽滿。隨著油價企穩，公司產品盈利能力也將恢復穩定，傳統業務有望繼續為公司帶來持續現金流；

高階制造典型標的：核電、航空等領域均為中國裝備制造升級的核心內容，未來隨著技術的升級、產能的擴張，公司產品將大量應用於上述方向。壓制前期公司業績的油價、核電進程緩慢等因素將消失，未來隨核電重啟、高階產品放量，公司盈利將加速回升。公司是制造業升級、一帶一路擴張的典型受益標的，我們看好其基本面及估值水平的持續提升，給予“買入”評級。

銀江股份(300020,股吧)：設立美國華人網絡醫院，搶占高階醫療資源入口

類別：公司研究機構：長江證券(000783,股吧)股份有限公司

事件描述

銀江股份公告，公司全資子公司銀江醫療集團與美國國際醫療中心、美國好醫生，及四名自然人共出資1000萬美金設立美國華人執業醫生網絡醫院(股份有限公司)，銀江醫療集團占比30%，美國國際醫療中心占比10%，美國好醫生占比15%，四名自然人共占45%。

事件評論

首創將美國華人優質醫生資源通過遠程醫療輸送到國內，搶占高階醫療入口，大大增強銀江在智慧醫療優勢領域的話語權。我國高階醫生資源稀缺，與此同時，中國每年留學美國的醫學院畢業生達10萬人，在此背景下，銀江股份開創先河，將在美華人醫師通過遠程醫療的方式為國民所用，力爭彌補我國高階醫療資源短板。在參與股東中，銀江醫療集團負責資訊化系統、互聯網技術的承建工作；美國好醫生負責在美華人醫生、美國前100家著名醫院醫生、美國本土醫生資源的整合；四名自然人負責中美醫療合作項目的落實、2015年底在中國召開第一屆國際精準醫學學術論壇、安排中國病人到美國健康就醫等工作。公司未來可實現：1、中美遠程診療及互聯網醫療； 2、中美遠程醫療教育； 3、中美臨床和科研項目合作；

4、中美多學科國際會診、培訓及交流項目；5、國際體檢服務、基因檢測，干細胞技術等高精尖醫療。可以看到，設立新公司銀江股份可實現國際醫療o2o 閉環服務，搶占高階醫療入口的制高點，進一步構建銀江醫療產業生態系統，並提高盈利水平。

銀江正從項目型公司，向平臺型運營公司質變，業績&估值雙輪驅動助推市值穩增長，維持推薦。我們認為，銀江股份正處於業績和估值雙提升的戰略入局點位：1、智慧城市總包落地帶來業績穩增長，公司作為智慧城市總包龍頭，已與數十個城市簽訂了高達127億的智慧城市框架協議，仍將繼續跑馬圈地，力爭囊括100個智慧城市總包，先入為主的優勢加速了智慧城市項目落地，如簽訂協議之后，青島中標1個多億的訂單，萊西中標2.3億，我們預計后續過億大訂單的落地進度將超出市場預期，未來3年有望落地30%，即可支援公司業績高速增長；2、智慧城市運營為c 端提供互聯網服務，估值亟待提升，公司正積極引進互聯網人才，發力健康管理、養老服務、交通資訊服務等運營領域，目前公司的“交通寶”、“健康寶”、“養老寶”、“濰v”等眾多運營類業務正蓄勢待發，實現b2g2c 業務的延伸，具備估值提升要素，后續在交通、醫療領域更深層次的資源整合值得期待，維持推薦！

佳訊飛鴻(300213,股吧)公司更新報告：參股威標至遠，加碼國防資訊化

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司

投資要點：

維持“增持”評級，維持目標價70元。公司以4800萬元取得威標至遠16.7%的股權，該公司從事軍用飛行模擬器的研制、生產和銷售，產品已被某部采購列裝，列入相關單位武器裝備采購名錄，並為某型國產先進防空武器系統實彈演習應用。本次投資后，公司將可利用后者的技術和渠道資源實現橫向整合，進占防空部隊國防資訊化市場，加速促進其指揮調度與控制系統業務的增長。維持2015-2017年eps為0.54/0.82/1.15元，維持目標價70元，維持“增持”評級。

打造國防資訊化綜合服務商。我們認為，國防資訊化的內涵包括敵情偵查、資訊保密傳輸、作戰數字模擬、智慧指揮調度等多個重要環節，且各環節間需要嚴格無縫配合。佳訊飛鴻致力於“做世界領先的指揮調度與控制系統提供商”，且已在國防指揮調度系統市場深耕多年，此次介入作戰數字模擬，將進一步增強公司在國防資訊化市場中的影響力。此次投資將開拓防空部隊細分市場，而各產品間的技術合作及整合，將實現各系統無縫配合，提高產品的整體競爭優勢。

未來3年凈利潤復合增速達62%。我們認為，佳訊飛鴻未來三年具備堅實的業績支撐，凈利潤復合增速將達62%，主要驅動力是：①子公司航通智慧是海關資訊化的龍頭，有望在“金關二期”帶動下，於2012-2019年間獲得年均2.5億元的訂單。②進一步增資臻迪科技，有望憑借效能卓越的無人機擴大電力市場份額；③持續加碼國防資訊化，國防業務收入有望爆發。

催化劑：獲得國防和海關大訂單；繼續版面工業互聯網領域。

風險提示：“金關二期”建設緩慢；國防裝備支出增長緩慢。