零跑發盈喜料上季虧轉盈,股價飆一成半可否追入?

　　《經濟通通訊社14日專訊》零跑汽車(09863-HK)發盈喜,預告去年第四季成功實現淨利潤轉正,比原計劃提前一年達成單季度盈利目標,並成為繼理想汽車(02015-HK)後第二家錄得盈利的新勢力品牌車企。其實,零跑早於本月初已公布去年全年交付量按年倍增至近30萬台,超額完成年度銷量目標,集團又透露今年將推出三款B系列新車,今年交付目標為50萬輛。零跑今早受盈喜消息刺激,股價高開近4%後愈升愈有,半日收市飆一成半,可否追入?

*去年交付逾29萬輛按年倍增,料收入增長至少八成*

　　零跑汽車公布,去年第四季度實現淨利潤轉正,較公司目標提前一年實現,主因去年第四季度銷量持續增長,月平均銷售逾4萬台,售價較高的C系列車型銷量佔比逾77%,及有效成本控制和運營效率。

　　集團指,於截至去年12月31日止年度銷量約29.37萬台,按年增長1.04倍,預期去年度營業收入不低於305億元人民幣,增長不低於80%,主因去年全年銷量增長推動營

業收入增長。集團預期去年度毛利率升至不低於8%,較2023年全年大幅增長,原因是銷量增長帶來的規模效應,產品銷售結構持續優化,及持續進行的成本管理工作。集團預期將於3月刊發全年業績。

*零跑:今年將推三款B系列新車,全年交付目標50萬輛*

　　值得一提,零跑汽車正在全力推進全新B系列車型的量產落地工作。據悉,B系列的首款全球化車型B10已在巴黎車展上正式亮相,並計劃於2025年上半年正式上市。這款車型基於

LEAP3.5技術架構打造,並已被列入工信部發布的《新能源汽車免徵車輛購置稅車型目錄(第十三批)》。零跑B10將配備容量為56.2kWh的電池組,並提供132千瓦和160千瓦兩種規格的驅動電機。在智能化方面,將搭載高通8295晶元,提供可定製的數字座艙和先進的語音助手功能,同時還將配備高通8650智駕晶元和激光雷達,支持先進駕駛輔助系統和智能駕駛功能,包括高速及城區NOA,並支持運行端到端大模型,為用戶帶來更加智能、便捷的駕駛體驗。

　　零跑汽車還透露,B系列旗下的三款產品都將在今年內發布,這將進一步豐富公司的產品線,提升市場競爭力。另外,零跑汽車還通過與Stellantis集團合作積極拓展海外市場,加速全球化步伐。目前,零跑已在歐洲13個國家建立了400餘家銷售網點,計劃到2025年底前拓展至500家,集團也加快了在亞太、中東及非洲和南美市場的布局步伐。隨著全新B系列車型的落地以及國內外業務齊發力,零跑早前已宣布2025年向50萬輛的新交付目標發起衝擊。

*光大證券:深耕家用SUV市場,銷量快速增長盈利能力優化*

　　光大證券國際產品開發及零售研究部早前發表評論指,內地車企持續推出性價比較高的新款新能源車,加上以舊換新及補貼政策(買車補貼及免購置稅等),新能源車銷售持續創歷史新高

。不過,車企之間的競爭激烈,導致個別車企的盈利能力下跌,除了關注龍頭的比亞迪(01211-HK)、理想汽車及小米(01810-HK)外,零跑汽車的前景亦值得關注。

　　光大證券續指,內地去年首11個月SUV車型的銷售量佔有率為69.5%,反映出市場對此類型車款的偏好。近年零跑深耕家用SUV市場,車價普遍在20萬元人民幣以下,去年推出新車型C10、C16,以及C11改款車型,以上三款SUV形成了優良組合,支持公司銷量快速增長。而從公司的營運數據來看,零跑去年12月交付達42517輛,按年增長1.28倍,連續兩個月交付突破4萬輛,連續7個月創月交付歷史新高。全年計,公司累計交付近30萬輛,按年增長1倍,超額完成2024年銷量目標。公司此前已定下2025年50萬輛的交付目標。

　　該行認為內地汽車的消費將繼續受惠政策發力,加上海外銷售,為整體銷量增長提供動力,看好零跑可以延續整體快速發展及不斷向好的財務表現,並將持續得益於銷量增加形成的規模效應、產品矩陣完善及成本管理工作,帶動公司盈利優化。零跑去年第三季收入為98.6億元人民幣,按年增加74.3%,創季度新高,同時虧損較第二季收窄42.5%至6.9億元人民幣,毛利率按年更大幅改善,達8.1%,第二季僅為2.8%。該行亦看好零跑的海外市場發展。公司去年5月與全球領先的汽車集團Stellantis成立合資公司零跑國際,雙方就渠道網絡、售後服務、汽車金融到物流及零部件賦能等方面展開全方位全球合作。除歐洲外,亦將逐步布局亞太、中東、非洲及南美市場,致力打造國際化品牌。另外,此前亮相的B系列車型將於今年開始全球銷售。

*黃瑋傑:零跑虧轉盈不算驚喜,經營表現不錯惟行業競爭大*

　　至於零跑股價表現,黃瑋傑指其此前一浪低於一浪,去年10月純因恒指飆至23200點,在隻隻股份都飆升下,零跑當時也高見37.45元,跟著11月高位為35.8元,比10月高位低約1.6元,12月高位則為34.1元,又比11月高位低1.7元,理論上若維持一浪低於一浪,34.1元低1.7元則為32.4元,故要先突破三個頂劃下來的下降軌,然後要突破12月高位34.1元。

　　零跑半日升15%收報34.5元,成交3.83億元。其他新能源車股亦普遍隨大市上升,比亞迪升3.13%報257元,理想汽車升1.58%報86.65元,小鵬升3.97%報48.5元,惟蔚來(09866-HK)跌1.83%報32.25元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉