卸任在即，SEC主席Gary Gensler回應11個加密市場關鍵問題

距離美國當選總統川普就職僅剩6 天。 1 月 14 日，證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler 連續接受了 CNBC 和 Yahoo Finance 兩家媒體的採訪，他的領導風格和政策遺產成為了熱門話題。此前，Gensler 曾宣布將在 1 月 20 日辭去 SEC 主席職務。

基於這兩次採訪，PANews 整理了 11 個關於加密貨幣和資本市場的重要問題，以及 Gensler 是如何回應它們的。

1. 1 月 14 日，美國證券交易委員會（SEC）對 Robinhood 和一些私募股權公司採取了行動。在你的任期只剩不到一周的情況下，我們是否可以預期 SEC 有更多的行動？

我們由公眾委託，確保資本市場為他們運作，保護投資者並確保人們遵守法律。我們有重要的責任，會履行這個責任，不論領導層是誰。本周和下週將有不同的領導層交接，但我們將繼續確保資本市場為投資者服務，市場參與者遵守法律。

這就是我們的工作。本質上，如果不遵循事實和法律，那麼如何建立資本市場的信任呢？實際上，市場中的誠信行為者會從中受益，因為更多的投資者願意進入市場並參與其中。

2. 你認為下一屆政府對 SEC 意味著什麼？你是否擔心你在任期內做的事情會被下一屆政府推翻？

我們在這一屆政府期間所取得的成就非常顯著。我在 GameStop 事件後上任，當時正值一大堆特殊目的收購公司（SPAC）高峰期，我們實施了股市中最重要的改革。我會說，我們和其他委員一起以一致且兩黨支持的方式完成了這項改革。我們也在國債市場做出了重大改革。我無法想像有人會想要回到更長的結算週期，我們將結算週期縮短到一天。

我也無法想像有人會想撤回給公眾的第一個聯邦隱私通知，說明如果你的資訊被投資顧問或經紀商洩露，你會收到通知。我敢說，我不認為有人會想撤回這些措施。他們不會讓公司內部人員更容易利用重大非公開資訊進行交易。所以，我對我們所做的工作感到非常滿意。

當然，民主有其結果，下一屆團隊可能會選擇不同的方向，但我認為這些都是降低成本、促進資本市場誠信的好政策。

3. 有些人認為，加密貨幣的支持者幫助川普贏得了最新的選舉，你怎麼回應這些觀點？

建立資本市場的信任很重要，人們需要遵守國會通過的法律，而這個偉大的機構正在執行這些法律。想想這個問題，我們在高速公路上有規則，有交通號誌燈，也有巡警。如果你開的是一輛混合動力車，在高速公路上，它是否不需要遵守交通法規？或者一輛電動車在高速公路上不需要遵守規定？我們在金融市場上也是這樣一致地執行法律，加密貨幣領域並不合規。

我還想說，選民夠聰明，知道他們投票是基於其他問題，例如通貨膨脹或其他經濟問題。我沒有看到任何跡象表明加密貨幣是影響選民投票的一大因素。

4. 你在任期內取得了很多成就，你談到了縮短結算週期、對貨幣市場基金和國債市場的改革等。但你在 5 項針對你規則的挑戰中輸了 4 項，這個數字超過了前 3 任主席的總和。你認為有什麼是希望能做得不一樣的嗎？

對於任何在政府工作的人來說，這是一個有趣的時期，因為法院正在發生很大的變化。偉大的冰球運動員 Wayne Gretsky 曾說過一段話，但大意是，你應該朝著冰球飛去的方向打球，而不是朝著冰球所在的地方打。這裡的法院就像是冰球，法院的方向在哪裡？他們正在重新解讀法律，不管是環境法、通訊法、衛生法或證券法。

我們一直在依法行事，根據國會通過的法律開展工作。我們已經制定了 46 項對資本市場非常重要的規則，其中絕大多數已經不只通過了，而且已經在實施。所以人們現在可以受益於這些規則，例如知道公司主管是否在錯誤的財務報告基礎上獲得薪酬，以及是否需要追回這些資訊。正如你所說，我們在貨幣市場領域的改革，但同時，SEC 現在也能獲得關於私人基金的更好資訊。所以我們一起取得了很多成就。

5. 你曾經多次警告加密貨幣的風險。在過去一年裡，法院一定程度上迫使你批准了現貨比特幣和以太幣 ETF，並向大眾開放了加密貨幣投資。你是否希望有不同的結果？投資者是否因此面臨更大的風險？

比特幣本身不是證券，我和我的前任都沒有說比特幣是證券，也沒有說以太幣是證券。我認為，比特幣和以太坊的投資者，包括你所說的大眾，早在 ETF 產品之前就已經有機會投資了。在我的任期內批准了比特幣的 ETF，是一個現貨的 ETF，後來才推出的。投資者在現貨交易產品中得到了更好的保護，費用更低，監管更嚴格，股市有監控，而這些產品是註冊的，與 SEC 的要求一致。我的前者曾拒絕過這些產品，而我們跟隨了 J. J. Clayton 的領導思維。比特幣和以太坊佔據了加密市場的 70% 甚至 80%。我真正關注的是其他部分，那些成千上萬的代幣，它們繼續存在的條件，是投資者在本質上在投資，或者說賭一個項目，他們需要適當的披露。法律規定你應該獲得這樣的揭露，但目前這些代幣並不合規。我不是先入為主地判斷任何一個項目。

6. 你似乎有意將比特幣與產業其他部分分開，你是否開始對比特幣產生新的看法？你認為比特幣具有內在價值，是價值儲存手段嗎？或者你覺得，10 年、15 年、20 年後回顧時，它會成為 18 世紀的鬱金香泡沫？你曾在麻省理工學院教書，應該有一些看法，你讀過《比特幣標準》這本書吧？

很難預測。我知道你看待這些其他幣種的方式，我知道你持負面看法。但至於比特幣，我們 SEC 從未說過它是證券。

是的，（我讀過），我認為比特幣是一種高度投機和波動的資產。但全球有 70 億人，大家都想交易它。就像我們已經擁有黃金 1 萬年一樣，我們現在擁有比特幣，未來也許還會有其他類似的東西。這些其他成千上萬的項目需要展示它們的用例，並證明它們有實際的基本面，否則它們將無法持續。

7. 你不喜歡那些其他幣種嗎？

我從未擁有過這些幣種，而且我在這方面已經持續了 7、8 年。

8. 你如何看待預測市場的概念，特別是 Kalshi 聘請川普兒子作為顧問的決策？

我對別人僱用誰沒有看法。但資本市場本身是廣闊的，120 兆美元的資本市場，無論是股票、債券，最終還是預測市場，都是關於預測未來的現金流，或是預測企業的未來機會。因此，這些市場從某種意義上說，都是關於預測市場的，這也是我很自豪我們所做的一些改革的原因。我們實施了更好的資訊揭露，確保只揭露對投資人有意義的內容，這樣他們才能根據這些資訊對未來做出自己的判斷。

9. 批評者認為 SEC 過度依賴訴訟而非立法，你怎麼看？

我們有法律。國會已經通過了這些法律，當然它們可以改變。但加密領域的一部分，投資公眾根據這些項目進行投資，而這些項目很多是受證券法監管的。在這個領域，很多公司並未遵守規定。你在每天討論的內容中，多數談的是股票、債券或市場的基本面、估值、基本面和情緒的組合。而加密領域似乎更依賴情緒，基本面則少得多。但如果有基本面，且我說的是如果，那麼就需要根據證券法進行適當的揭露。這就是基本的交易規則。

10. 你認為目前市場中最大的風險是什麼？

我們現在正處於總統過渡期，民主已經得到體現。某些政策會隨著時間的推移而明確，但政策的不確定性肯定存在。在過去的四年中，我也提到過，還有一些資本市場的領域，有許多槓桿、許多藉貸和低保證金的情況。通常這些問題出現在商業銀行為宏觀對沖基金提供槓桿的所謂回購市場。最後，我認為人工智慧已經變革了生產力，以積極的方式影響了各個領域，但未來仍然存在一些風險。

11. 如果可以重新來一次，你會做出什麼不同的決定？

我希望我們能儘早完成這些國債市場和股票市場的改革，並且和法院的相關問題也能夠更順利地處理。值得注意的是，法院的態度正在劇烈變化。我真的希望能夠更好地預測這些變化，這樣我們就可以做一些能夠更好地應對法院挑戰的事情。

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