《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀:薦買中聯通、小米

　　　　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀:薦買中聯通、小米

　　中聯通(00762-HK):資金近日再度流入中特估,中聯通股價明顯受惠。公司去年首三季度營業收入2901億元人民幣,增長3%,EBITDA增長2%至804億元人民幣,盈利

190.3億元人民幣,增長10.3%。期內,算力業務快速增長,聯通雲收入438.6億元人民幣,提升19.5%;數據中心收入196.9億元人民幣,提升6.8%;5G行業虛擬專網累計服務客戶達14013戶。9月底止,移動用戶達3.45億戶,全年累計淨增1123萬戶。其中,5G套餐用戶2.86億戶,5G套餐滲透率達83%。物聯網連接達5.94億個,淨增近億個;固網寬帶用戶1.21億戶,全年累計淨增712萬戶。聯通增長穩定,派息吸引,可作收息之用。目標價7.80元,入巿價7.00元,止蝕價6.50元。

(建議時股價:7.23元)

　　小米(01810-HK):國家發改委日前表示,將實施提振消費專案行動,擴大消費品以舊換新政策,實施手機等數碼產品購新補貼,對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環等三類數

碼產品給予補貼,並一視同仁支援線上、線下管道,不同所有權、不同註冊地企業參與「以舊換新」。小米預計去年智能手機交付達1.7億部,按年上升16%,當中高端手機交付預料按年上升43%至1200萬部。公司目標每三至五年增加1000萬部高端手機銷售,在七至八年內達到3000萬部高端手機銷售。另一方面,小米2024年的電動車交付量超過13.5萬輛,超出年度交付目標。集團去年12月單月交付量超過2.5萬輛,公司將2025年交付目標上調至30萬輛,高於之前25萬輛的目標。小米的手機產品組合有正面變化,電動車業務有出色的執行能力,前景繼續樂觀。目標價38.00元,入巿價33.00元,止蝕價30.00元。(建議時股價:33.60元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡:薦買快手

　　快手(01024-HK):快手是中國領先的內容社區及社交平台。作為一家以人工智能為核心驅動和技術依託的科技公司,快手專注於通過持續的技術創新和產品升級,不斷豐富服務和應用場景,滿足用戶的多元化的需求,包括娛樂、線上行銷服務、電商、本地生活、遊戲等。

　　2024年第三季度快手總營收同比增長11.4%至311億元人民幣;經調整淨利潤達到39億元人民幣,同比增長24.4%,盈利能力持續提升。快手應用的DAU和MAU分別達到了4.08億及7.14億,同比增長5.4%和4.3%,DAU日均使用時長達132.2分鐘,用戶總使用時長同比增長7.3%,用戶粘性保持健康狀態。第三季度電商業務GMV同比增長15.1%至3342億元人民幣,短視頻電商GMV同比增速超40%,電商月活躍買家數同比增長12.2%至1.33億人次。

　　AI矩陣優化經營,賦能內容和商業生態系統。第三季度,AIGC行銷素材消耗單日峰值達2000萬元;電商領域,在大模型加持下搜索GMV同比提升超80%。12月19日,快手推出可靈1.6模型。1.6模型在文本響應度上提升明顯,對運動、時序類動作、運鏡等文字描述響應更好;動態品質和模型畫面品質進一步增強。自可靈AI發布以來,其用戶數已超過600萬,累計生成視頻超過6500萬個,累計生成圖片超過1.75億。目前可靈AI的商業化單月流水超千萬人民幣,預計25年有望實現收入規模的增長。

　　展望未來,快手收入結構從利潤率較低的直播業務轉向利潤率較高的廣告和電商業務,利潤率改善有助於推動利潤增長;同時AI通過提供全鏈路的解決方案,提升內容生產的效率,增加轉化率,有望實現更廣泛的商業化變現。快手在堅持技術創新賦能業務發展同時持續回購,從2025年1月2日至2025年1月10日,快手連續回購7個交易日,累計回購847.48萬股,累計回購金額達到3.40億港元,彰顯公司信心。1月13日收盤快手遠期PE為7.4倍,低於3年均值的19.0倍,估值仍有提升空間,建議逢低布局。(本周二建議時股價:38.80元)《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)