宏觀拓展光纖市場與國際布局 潛在上漲空間40%

宏觀微電子專注於射頻積體電路（RF IC）的設計、製造與銷售，產品廣泛應用於寬頻射頻領域，包括電視、機上盒（STB）及衛星產品線。宏觀積極拓展光纖通信市場，推出多款產品以滿足不同應用需求。其中，RT18X 系列晶片專為高速數據終端應用設計，符合 HDMI 2.0/2.1、Display Port 1.4、USB3.2 等主流傳輸標準，支持長距離高速無干擾數據通信與超高清影像傳輸。 此外，宏觀的 25G/100G 光通信晶片已開始量產，成功導入市場，為資料中心和 5G 電信等領域提供高效解決方案。

在光纖專案方面，宏觀致力於提升當地的光通信基礎設施，宏觀在光通訊領域展現出驚人潛力，其 XG PON（10G 級光纖接入網）產品已批量出貨，並逐步取代歐美競爭方案的市場份額。隨著中國三大運營商推進光纖到戶（FTTH）從 2.5G 升級到 10G、25G/50G 的標準，宏觀迎來巨大市場需求，鞏固其在中國市場的地位，同時為全球市場拓展奠基。在多模光通訊領域，宏觀的 25G 和 100G 方案成功打入中國主要資料中心，替代歐美產品比重持續提升。隨著資料中心對高速光模組需求增加，宏觀在該領域的業績有望穩定增長。此外，宏觀推出的 HDMI 版本消費型 AOC（主動光纖纜線）已被大型客戶採用，並計畫大力發展 USB 4.0 Type-C AOC，滿足高階電子產品對高頻寬、輕薄化的需求。多元化的光通訊產品線與強勁市場需求，為宏觀帶來長期成長動能。宏觀積極拓展印度、巴西市場，並參與中國光纖專案，預計將帶動 2025 年營運成長。公司預估 2025 年成長動能主要來自寬頻射頻產品，2026 年營運將有明顯改善，成長動能來自應用於日本車用電視接收晶片及北美新創公司安防晶片解決方案的 ASIC 產品。2024 年 EPS 上看 4.5 元，考慮公司在新市場的拓展及未來成長潛力，若 2025 年 EPS 達到 6 至 7 元，股價有望上看 200 元。宏觀這波底部從 118 上漲至 152.5，波段漲幅高達 40%，而且是在短短一個月內，氣勢十足。儘管今（16）日差一檔即攻上漲停，並且留下很長的倒黑 K 線，但股價仍力守 5 日線以上，形態仍未破壞，後勢可期。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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