《外資精點》大摩料中免未來15日股價受壓,予與大市同步評級

　　《經濟通通訊社17日專訊》摩根士丹利研究報告指出,中國中免(01880-HK)初步業績發布未能達到該行預期,認為在未來15天其股價將下跌,該行予中國中免「與大市同步」評級,H股目標價為55港元。

　　報告指出,中國中免去年第四季度營收按年下跌19%,可能受海南以外的線下渠道疲軟所致。同時,該行認為上海機場的線下銷售在去年第四季度亦有可能按年下降。另外,去年第四季度的經營利潤率(OPM)及淨利潤率(NPM)分別降至5.3%和2.5%,達到該公司的歷史新低,可能反映出不利的產品╱渠道組合及經營槓桿效應。

　　大摩預計,中國中免股價在短期內將面臨壓力,惟認為該股在中線上仍有上行空間,主要受惠於人民幣持續貶值,令其利潤率有可能擴大。另外,隨著韓國樂天免稅店關閉其企業代購業務,中國中免在當地地區競爭可能會有所緩解。(kl)

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