因應川普重返白宮 橋水式「全天候策略」基金在中國風行

據《路透》報導，中國避險基金經理人正積極推出類似橋水的「全天候」策略基金，以因應投資人對川普再次當選美國總統後市場波動的避險需求。 

橋水的「全天候」策略在川普第一任期已成功幫助中國客戶抵禦中美貿易戰衝擊，其在中國的策略基金去年更錄得驚人的 37% 回報，引發市場爭相模仿。

自川普勝選以來，至少十幾家基金公司推出類似產品，包括大型本土業者如上海勤謙資產管理和上海洛書投資。 

橋水基金創辦人達里歐 (Ray Dalio) 在 1996 年推出了全天候 (All Weather) 基金，創造了首個風險平價投資組合。這是一種降低波動性的多資產策略，其理念是避免受到整體市場的衝擊。典型的操作方法是用政府債券來平衡波動性較大的股票，因為在市場承壓時債券的價值通常會上漲，從而抵消股票的損失。

橋水的創新之處，在於維持高的股票配比，但要借錢來買安全的長期債券，如果長期利率高於借款利率 (通常都是如此)，就可以提高投資組合的總收益，而不會增加額外的風險。

根據官方註冊數據，自川普 11 月初贏得大選以來，至少有十幾家帶有「全天候」標籤的對沖基金推出，這些基金試圖搭上橋水成功的順風車，與前幾個月相比，推出速度有所加快。

上海洛書行銷主管 Yin Zhengxin 將這種競爭，比作特斯拉進入中國市場如何刺激中國電動汽車行業的發展。 他表示：「未來 3-5 年，我們將看到本土基金經理在全天候策略方面表現出色，可能會削弱橋水的統治地位。」 

據兩位知情人士透露，這個機會甚至吸引了全球對沖基金巨頭 Man Group，這家公司的中國子公司正準備向中國大陸投資者提供其 AHL TargetRisk 策略。

橋水中國的「全天候」產品於 2018 年推出，在中美貿易戰、新冠疫情期間，甚至在去年春天席捲許多中國對沖基金的「量化地震」中都表現出韌性。

據消息人士透露，橋水中國在 2024 年初管理著約 400 億元人民幣的資產，過去一年其資產可能進一步膨脹。 儘管中國經濟陷入困境，但過去五年，橋水中國每年的回報率都為正。