輝達最大競爭對手或許是Alphabet？

據《MarketWatch》周五 (25 日) 報導，華爾街一直在尋找輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 的潛在替代者，而一名分析師提到了一間在這方面較少被討論的重量級公司：Alphabet(GOOGL-US)。

根據 D.A. Davidson 分析師 Gil Luria，Alphabet 悄然擁有「對輝達 GPU 最具吸引力的替代方案」。Alphabet 生產的張量處理單元 (TPU) 是其專為機器學習任務設計的加速器版本。Luria 寫道，TPU 是輝達 GPU 的可行甚至可能更優秀的替代方案，例如蘋果 (AAPL-US) 就選擇它們來訓練模型。

儘管 Luria 對 Alphabet 的晶片技術給予高度評價，但他對 Alphabet 股票的看法卻相對保守，給出中立評級。他在最新報告中對 Alphabet 提出了批評，認為該公司在估計達 4 兆美元的硬體市場中未能積極把握機會。

Luria 在周五寫道，該公司「似乎並未積極追求這項機會」，並指出 Alphabet「一貫讓外部開發者難以接觸和有效利用 TPU，這形成了一個瓶頸，限制了它們的商業可行性。」

相比之下，他認為輝達擁有一個「強大的」開發者生態系統。

除了對 4 兆美元硬體市場機會的討論，Luria 也提到了其他一些大數字。例如，他估算 Alphabet 的 TPU 業務與 Google DeepMind 人工智慧業務的價值加總可能達到 7,000 億美元。

作為對比，輝達的市值約達 3.5 兆美元，而輝達的競爭對手超微 (AMD-US) 生產 GPU 但沒有內部類似 DeepMind 的業務，其市值約為 2,000 億美元。

在 Luria 看來，Alphabet 的 TPU 業務未能充分發揮潛力，不僅僅是因為開發者策略。他認為該公司應考慮分拆業務，以更好地實現其多個生態系統的價值。

根據 Luria 的分類加總估值 (SOTP) 模型，Alphabet 的總價值為 3.5 兆美元。其中 TPU 和 DeepMind 業務的估值加總超過 7,000 億美元，YouTube 可值 3,000 億美元，Google Cloud 估值接近 7,000 億美元，而搜尋與網路業務的估值為 1.3 兆美元。

但 Luria 也指出，如果投資人不以這種估值方式來看待公司，那麼這樣的估算可能並無實際意義。他寫道，「我們在等待該公司表明有意願將這些 SOTP 價值的一部分釋放給股東。」

他給予 Alphabet 股票的目標價為 200 美元，與該股目前的交易價格大致相同。Alphabet 目前市值約為 2.46 兆美元。