川普緩徵對等關稅、股債齊揚 46.96億美元淨流入美股ETF 創新科技及小型股正看俏

美國 1 月通膨好壞參半，聯準會主席鮑爾立場亦偏鷹，但川普推遲課徵對等關稅，俄烏戰爭現和談曙光，激勵股市走揚，債市亦受到追捧，從資金流向看，近週整體股票型 ETF 獲 72.22 億美元資金淨流入，除美國、歐洲分別獲 46.96 億、39.18 億美元資金淨流入，但其他地區資金淨流出。在股市策略上，法人看好美國經濟及企業獲利維持穩健，美股漲勢有望從科技七雄擴大至其他股票及產業，看好創新科技 / 科技、美國小型股 / 公用事業 / 基礎建設產業。

富蘭克林證券投顧表示，美國總統川普近期在關稅及地緣政治上動作頻頻，目前看來關稅是川普政府的談判手段之一，目的是希望解決非法移民、毒品及貿易失衡等問題，若對手國願與川普政府在特定議題進行談判、達成協議並執行，最終將有望免於高關稅，但談判過程中的不確定性將增添市場波動，另方面，川普團隊也積極斡旋期能盡快結束俄烏戰爭、加速以哈第二階段停火協議，帶動近期歐洲及新興市場反彈，短線反彈後仍需觀察實際和談進展及基本面改善狀況。

值此多空交錯且消息面多變的不確定環境，富蘭克林證券投顧建議投資人透過資產配置及多元分散布局，度過市場波動期，在核心配置上，建議以美國平衡型及複合債券型基金為核心，網羅收益、聯準會降息行情並防禦股市波動，增持美國非投資等級債參與川普 2.0 行情，在股市策略上，預期美國經濟及企業獲利維持穩健，美股漲勢有望從科技七雄擴大至其他股票及產業，看好創新科技 / 科技、美國小型股 / 公用事業 / 基礎建設產業。

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下銳思投資團隊指出，川普正戰術性使用關稅，具有破壞性，對市場情緒、波動性、風險承受的影響大於對長期商業基本面的影響，然而，無論關稅最終持續時間和規模如何，關稅將加速去全球化、企業回流美國、美國製造業供應鏈管理改善的趨勢，這都將支持美國小型公司重新在市場上取得領導地位的論點，主要是受獲利顯著提升推動，此外，美國小型股在評價面上也遠比其他市值或風格的股票更具吸引力。

美盛凱利基礎建設價值基金經理人尚恩 · 赫斯特 (Shane Hurst) 認為，目前，全球公用事業正處於強勁的結構性資本支出週期，這使它們的成長非常強勁，評價也相對具吸引力。而在強勁的經濟環境中，公用事業和通訊電塔等領域通常表現較為落後，但有利於對經濟更敏感的領域，如：能源基礎建設、天然氣、機場、鐵公路，另方面，若烏克蘭和俄羅斯達成停火協議，歐洲機場可能會受益，法蘭克福機場、巴黎機場 (ADP) 值得留意。