《外資精點》花旗︰冠君股息分派下降,下調目標價至1.42元

　　《經濟通通訊社20日專訊》花旗研究報告指出,冠君產業信託(02778-HK)由於融資成本高企及寫字樓壓力,股息分派(DPU)持續下降,該行預計2025年DPU按年下降9.8%,並在2026╱27年進一步下降,對此予冠君產業信託評級「賣出」,目標價由1.5元下調至1.42元。

　　花旗指出,花園道三號的租金持續出現負增長,且需提升出租率;2025年續租為關鍵,2024年目前租戶保留率約為85%;朗豪坊寫字樓可能需要較長時間出租,因部分美容租戶縮減規模;朗豪坊商場人流有所改善,得益於加強「美容樞紐」定位及租約重構後的基本租金上升。

　　寫字樓方面,花旗預計花園道三號出租率將維持在約83%。儘管通過靈活租賃條款及定制解決方案等努力,2024年續租率約為85%,並獲得一些新租約,且已續租2025╱2026年到期的約40%╱50%租約。然而,未來2-3年租金仍將出現負增長,因現時租金較現有租金低10-20%。

　　2024年朗豪坊商場零售銷售額按年下降4.3%,但2025年1月開始出現好轉並錄得增長,主要受新美容區、活動及與租戶合作的營銷活動推動。但租金增長表現參差,租戶升級及租約重構後,基本租金按年上升4%。該行認為2025年零售市場存在旅遊業及港元匯率的不確定性,並意識到輕微的租金增長壓力。(kl)

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