一、加密 ETF 對市場的影響力

一、加密 ETF 對市場的影響力

一、加密 ETF 對市場的影響力

加密市場對市場的重要影響」被認為是市場上的重要目標現像元市場落地。這不僅為機構投資者提供了一個合規、安全的投資管道，也對市場的流動性、價格發現機制、波動性以及市場信心產生了深遠影響。本部分將圍繞以下幾個面向進行深入分析：

1. 比特幣現貨 ETF 的落地：開啟機構投資新時代

（1）ETF資產。比特幣 ETF 的推出，為這些機構提供了一個低門檻、合規的投資方式。比特幣 ETF 的批准不僅標誌著 SEC 對比特幣市場監管框架的鬆動，也為未來其他加密資產 ETF（如以太坊 ETF）鋪平了道路。

（2）ETF 的交易模式與對機構的吸引力

相比直接購買比特幣，ETF 具備以下優勢，使其更符合機構投資者的需求：

· 安全性：機構無需自行託管比特幣，避免因私鑰遺失或駭客攻擊造成損失。

· 流動性：ETF 可以在交易所自由買賣，提高資產的流動性。

· 稅務優勢：部分地區投資 ETF 相比直接持有比特幣在稅務處理上更有優勢。

這一系列優勢使得比特幣 ETF 成為機構投資者配置加密資產的首選工具。

2. ETF 資金流入情況與對市場的影響

比特幣現貨 ETF 自推出以來，持續吸引大量資金流入，對市場價格和結構產生了深遠影響。

（1）ETF 資金流入資料

根據 The Block 和 Cryptoslate 報道，截至 2024 年 Q4，機構投資者對現貨以太坊 ETF 的興趣大幅增加，以太坊 ETF 的機構持有比例從 4.8% 躍升至 14.5%；同時，機構投資者持有的現貨比特幣 ETF 管理資產（AUM）的 14.5%；同時，機構投資者持有的現貨比特幣 ETF 管理資產（AUM）的 25.43 Q23 Q23 Q23 12063 2062 年的，管理資產總額躍升 69% 至 788 億美元。而特別是隨著更多的主權國家/企業開始將比特幣納入策略儲備，以及以太坊 ETF 質押預期不斷提升，這些 ETF 的市場規模將會進一步擴張。

（2）對比特幣價格的推動作用

ETF 的推出後，機構投資者逐步加倉比特幣，使比特幣的供需關係發生重大變化。 2024 年 12 月，比特幣價格一度突破 10 萬美元心理關口，創下歷史新高，並於 2025 年 1 月川普上任前夕突破 10.9 萬美元關口，再度突破歷史新高。

更重要的是，ETF 的資金流入屬於長期持有資金（HODLer），與散戶短期交易行為不同。這種資金流動模式將比特幣的拋壓減少，並形成持續的買盤支撐。若 ETF 的資金流入趨勢持續，比特幣可能在 2025 年迎來更大幅度的上漲。

3. ETF 如何改變市場結構？

比特幣 ETF 的成功落地，不僅是價格上漲的催化劑，還深刻地改變了加密市場的整體結構。

（1）市場流動性的增強

比特幣 ETF 提供了一個標準化的投資工具，使更多傳統金融機構能夠快速進入市場。隨著 ETF 交易量的增加，市場流動性得到顯著改善，這意味著：

· 更少的價格操縱：流動性增強後，大規模拋售或買入對市場的衝擊會減少，降低操縱空間。

· 價差縮小：過去，加密市場的交易深度有限，導致不同交易所間的比特幣價格有較大差異。而 ETF 的引進可以促進價格的統一。

（2）比特幣波動率的下降

比特幣長期以來被認為是高波動資產，但 ETF 的推出可能會降低市場的短期波動性：

機構持股通常是長期投資，不會像散戶那樣頻繁買賣，減少市場劇烈波動的可能性。

ETF 的套利機制可以讓比特幣的價格更穩定。例如，當 ETF 溢價較高時，套利交易者會賣出 ETF、買入比特幣，從而壓制價格波動。

數據顯示，自 ETF 推出以來，比特幣的 30 日歷史波動率已從 65% 下降至 50% 左右，呈現下降趨勢。

（3）衍生性商品市場的影響

比特幣 ETF 的成功也促使衍生性商品市場的進一步成熟。隨著機構投資者使用 ETF 進行對沖，以下趨勢可能會逐步顯現：

比特幣選擇權市場的流動性增加，提供更有效率的風險管理工具、現貨市場與衍生性商品市場的連動性增強，減少市場非理性波動、ETF 持股將成為市場情緒的重要風標，影響投資者預期。

4. ETF 的成功是否會複製到其他加密資產？

比特幣 ETF 的成功，引發了市場對其他加密資產 ETF（特別是可質押以太坊 ETF 以及 LTC、SOL、DOGE 等山寨 ETF）的高度關注。

（1）以太坊現貨 ETF 可質押的預期

目前，一些以太坊 ETF 發行商機構已向 SEC 提交了以太坊現貨 ETF 可質押的申請，美國 SEC 收到 21Shares 對以太坊提議 ETF 進行質押的提議。市場普遍預計，可質押以太坊 ETF 將在 2025 年獲準。

一旦可質押以太坊 ETF 獲批，其帶來的市場影響可能包括：

機構資金加速進入 ETH 市場，推動 ETH 價格上漲。

加速 ETH 生態發展，提升 DeFi、NFT 等賽道的活躍度。

推動 ETH 2.0 質押需求，減少市場拋壓。

（2）未來可能推出的 ETF 產品

如果可質押以太坊 ETF 順利落地，未來可能核准的加密資產 ETF 包括：

· 多重資產加密 ETF（BTC + ETH + 其他主流資產）

· Solana、Avalanche、Polkadot、Litecoin、Dogecoin、Ripple 等公鏈 ETF

原文連結