高股息系列之一:茂達兼具成長動能，AI PC、Wi-Fi 7布局深化

高股息系列之一: 茂達 (6138-YW) 兼具成長動能，AI PC、Wi-Fi 7 布局深化

茂達 (6138-TW) 近年來積極轉型，從傳統的消費性及 PC 相關市場擴展至車用、工業用及伺服器等新興市場，並加大投資力道，因應未來的關鍵專案，另外茂達日前於董事會決議每股配發 8 元現金股利，並額外以資本公積每股配發 0.6 元，合計每股發放 8.6 元現金股利。以目前股價 183.5 元計算，現金殖利率約 4.69%，多一層高殖利率護體。

伺服器、車用、工業應用擴展，帶動 2025 年營運向上

茂達近年積極拓展新市場，將業務版圖從傳統的消費性電子與 PC 市場，擴展至車用、工業用與伺服器領域。其中，風扇馬達驅動 IC 是公司的重要發展重點，未來將延伸至更廣泛的應用，提升市場競爭力。尤其在伺服器市場，茂達的風扇驅動 IC 產品已進入認證階段，預計最快 2025 年下半年開始貢獻營收。隨著 AI 運算需求大增，伺服器對於高效能風扇的需求提升，帶動相關 IC 的滲透率上升，為公司營收成長增添新動能。此外，車用與工業市場亦是公司積極布局的領域，未來隨著電動車、智慧工廠的發展，茂達的馬達驅動 IC 需求將進一步成長。公司預計 2025 年營收將持續增加，毛利率表現也有望優於 2024 年。

Wi-Fi 7、DDR5 PMIC 產品升級，推動新一輪成長

在技術發展方面，茂達也在新興市場中卡位，特別是在 Wi-Fi 7 與 DDR5 電源管理 IC（PMIC）領域。Wi-Fi 7 商機逐步發酵：隨著物聯網與智慧家居市場持續擴展，Wi-Fi 7 技術提供更高速、更穩定的網路連接，成為未來發展的重要趨勢。茂達看好 Wi-Fi 7 對物聯網與智慧家居市場的推動，將積極搶占市場份額。第二代 DDR5 PMIC 即將放量：茂達預計 2024 年下半年開始放量第二代 DDR5 電源管理 IC（PMIC），有助於提升產品 ASP（平均銷售價格）與市場滲透率。此外，LPDDR5 應用產品則預計 2025 年推出，進一步擴大公司的產品線與市場布局。以目前市場趨勢來看，2024 年電腦市場已開始回溫，對風扇驅動 IC 的需求將持續增加，加上茂達不斷拓展車用、伺服器、工業市場，營運前景值得期待。若 Wi-Fi 7、DDR5 PMIC 等新產品順利放量，2025 年營收與毛利率可望再創新高。

結論：高股息與成長並存，長期投資價值浮現

茂達 (6138-TW) 在維持穩定配息的同時，持續拓展高成長市場，展現兼具收益與成長的投資價值。隨著 AI PC、Wi-Fi 7、DDR5 PMIC 等市場發展，公司未來仍有望維持營運成長態勢，成為台股中少數兼具高殖利率與成長性的個股之一。對於長期投資者而言，茂達的高股息政策提供了穩定的現金回報，而其積極轉型與新產品布局，則為股價提供長期向上的成長潛力。在市場波動下，具有高殖利率且基本面穩健的個股，將成為資金關注的標的。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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