美股利空積聚 拋售潮才剛開始？

市場在 2 月遭受經濟前景疲軟、財報季和地緣政治動盪後，月線遭遇虧損。那斯達克指數 2 月累計下跌近 4%，創 2024 年 4 月以來表現最差月，而標普和道瓊月跌約 2%。華爾街正密切討論拋售潮是否才剛剛開始？ 

Truist Wealth Management 聯席首席投資長 Keith Lerner 將股票評級從「有吸引力」下調至「中性」。

標普 500 指數較本月稍早創下的 6144 點歷史高位暴跌至 5,954.50 點左右，這是經濟前景疲軟，地緣政治動盪，再加上該指數交易價格仍然昂貴，這可能會導致更多損失。

Lerner 週一寫道：「我們看到盈利、技術和經濟趨勢略有惡化，這需要採取更中性的股票立場和略高的現金。他還將市場對現金和短期固定收益投資（收益率約為 4%）的評級從「吸引力較小」上調至「中性」。」

追蹤經濟數據與預期差距的花旗經濟驚奇指數已跌至近六個月最低水準。當意外結果令人欣喜時，該指數就會上升，而當指數下降時，則表示數據顯示美國經濟的強勁程度不如預期。

第四季國內生產毛額仍成長 2.3%，但由於利率仍然很高，消費者在選擇花錢方式時變得更加挑剔。多年來，房屋銷售一直疲軟，因為高昂的價格和利率迫使潛在買家放棄購買。銷售相關商品也遭受打擊。 製造業活動仍面臨壓力。

持續的疲軟以及近期令人失望的經濟數據讓市場懷疑情況還會變得多麼糟糕。美國總統川普政策加劇了人們的擔憂。

川普最先考慮對來自中國、墨西哥和加拿大的價值數千億美元的商品徵收關稅。這將提高進口成本，迫使企業提高價格，並對消費需求造成更大壓力。價格上漲的壓力將加劇通膨，可能阻止聯準會今年降息。

經濟學家表示，關稅可能會影響占美國年度經濟總產出 1% 至 2% 的商品，並可能輕微降低經濟成長。

這已引起市場擔憂，企業正在削減資本支出，不願過度投資，以防其商品和服務需求減弱。

Ironsides 研究主管 Barry Knapp 稱，這些數據「表明選舉後商業信心有所降溫，或許是由於貿易政策的不確定性」。

華爾街分析師已開始下調其利潤預測。 FactSet 的數據顯示，標普成分股公司未來 12 個月的總獲利預期自今年年初以來已下降約 1%。

標普 500 指數的預估本益比為 22 倍，接近過去四年區間的高位，因此仍有很大的下跌空間。獲利將快速成長的預期使得股票的潛在回報看起來很有吸引力，但如果獲利令人失望，市場將別無選擇，只能下跌。

正如 Lerner 所指出的，「獲利持平之時，標準普爾 500 指數正處於其估值區間的上限。」

財報、數據、關稅計畫與聯準會等若出現任何利空，都可能導致美股崩潰，這就是市場剛開始崩盤的原因。

第一季的獲利報告和公司前景可能會產生這樣的影響。經濟數據進一步疲軟也可能引發拋售。川普確認關稅時程也可能造成不利影響，尤其是因為聯準會可能公布利率可能會在更長時間內維持在高位。