美經濟疲弱+關稅人未爆彈 美長天期投等債ETF潛在買盤浮現

華爾街最新預測，川普上任以來，一連串政策措施，極可能引爆一場美國經濟衰退，衰退機率高達 50%，或者觸發市場黑天鵝事件，刺激聯準會繼續降息，讓美國債務壓力減輕，投信法人表示，美國經濟數據近來表現忽多忽空，投資人避險情緒上升，可以適度納入安全收益兼具的 BBB 投等債 ETF，作為抵禦股市黑天鵝事件的避險組合。

根據摩根大通銀行模型預測，美國受到關稅的不確定性、及經濟相關疲弱的數據影響，正在華爾街引發恐慌，模型顯示美國經濟衰退的風險正在增加，衰退機率高達 50%；另一個模型預估，美國經濟衰退機率從去年 11 月底的 17%，揚升到今年 3/4 的 31%。

由於美國總經數據忽多忽空，華爾街人士正在擔心，川普的關稅人政策，一改再改難以捉摸，屬於高度不確定，恐對全球股市造成未爆彈，加深華爾街對美國經濟轉弱的擔憂，使得近來美國長天期債券 ETF，持續獲得投資買盤挹注，ETF 價格出現反彈，根據 CMoney 統計，近 1 個月來，長天期美債 ETF 價格勁揚，如果鎖定安全收益兼具的 BBB 級投等債 ETF，包括新光 BBB 投等債 20+ ETF(00970B-TW)、統一 ESG 投等債 15+(00966B-TW) 及大華投等美債 15Y+(00959B-TW) 等，價格均反彈逾 0.8%，表現最佳。

券商財富管理主管指出，目前華爾街人士認為，經濟衰退可能是川普政府故意設計、精心導演的一場大戲，唯川普總統剛上任第一年，從他競選口號「讓美國再次偉大」及近來各國及重量級大企業大動作加碼美國，美國經濟衰退可能性不高。

但金融市場變化詭譎，目前國內不少機構法人佈局股債，已開始從較高本益比的美股轉向，一部分資金錢進較低估值的中國及香港等科技類股；另一部分則分批進場投資美國長天期公債或 BBB 級公司債等 ETF，為資金尋找安全收益兼具的停泊港。

根據歷史經驗來看，在美國經濟衰退期間，美國 10 年期和 20 年期公債價格通常受到降息影響，殖利率下跌，導致價格上漲，吸引投資人避險交易需求旺盛，傾向購置美債等安全資產，另外，根據彭博統計，過去市場發生黑天鵝事件下，MSCI 世界指數平均下跌逾 2 成跌幅、美國高收益公司債指數也下跌近 1 成，反而是 BBB 級美元公司債指數平均僅下跌 3.3%，表現較為抗跌。