menu-icon
anue logo
熱門時事鉅亨號鉅亨買幣
search icon

美股

高盛下調美股預期、剖析「觸底」時機並提出三大投資策略

鉅亨網新聞中心 2025-03-14 13:50

cover image of news article
高盛下調美股預期、剖析「觸底」時機並提出三大投資策略(圖:shutterstock)

在美股近期經歷顯著回調後,華爾街策略師紛紛重新評估其對 2025 年的樂觀展望。高盛首席美國股票策略師 David Kostin 近期率先下調了其對標普 500 指數的年終目標價位,從原先的 6500 點下調至 6200 點。

高盛分析師團隊,包括 David J. Kostin、Ben Snider 和 Ryan Hammond 等人在本周的研報中指出,此次下調反映了其模型中公允價值遠期本益比的 4% 降幅,從 21.5 倍調整至 20.6 倍。儘管目標價位有所下調,但高盛預計,今年剩餘時間內標普 500 指數仍有 11% 的上漲空間,這與年初的預期回報率相似,只是起點較低。


本次美股市場的回調,標普 500 指數從歷史高點下跌了近 10%。其中,「七巨頭」股票價格暴跌 14%,貢獻了超過一半的跌幅。去年「七巨頭」股票曾貢獻了標普 500 指數 25% 的總回報。

分析師指出,過去三週市場下跌的直接原因包括關稅相關的政策不確定性增加、對經濟增長前景的擔憂以及投資者倉位調整,尤其是對沖基金的倉位調整。

除了下調指數目標位,高盛還將其對 2025 年每股收益 (EPS) 的增長預測從 9% 下調至 7%,但維持了 2026 年 7% 的增長預測。新的每股收益預測分別為 262 美元 (此前為 268 美元) 和 280 美元 (此前為 288 美元)。

高盛的經濟團隊近期也將其 2025 年美國 GDP 的預測從先前的 2.2% 下調至 1.7%,理由是關稅和政治不確定性對前景造成壓力。Kostin 在其報告中強調了 GDP 的下調,並指出經濟活動減弱通常意味著企業盈利增長放緩。

針對市場何時「觸底」的問題,高盛認為市場要實現復甦,至少需要滿足以下三個條件之一:

  • 美國經濟活動前景有所改善,這可能源於更強勁的經濟數據或關稅政策的變化。
  • 股票估值或週期性股票與防禦性股票之間的定價,已經遠低於高盛的基本預測。
  • 投資者倉位已經處於低位。

此外,高盛的報告也關注了潛在的經濟衰退對美國股市的影響。他們指出,自二戰以來,標普 500 指數在 12 次經濟衰退中的每股收益中值跌幅為 13%,該指數通常會從峰值下跌 24%。然而,在高盛的基本情景假設下,如果經濟和盈利持續增長,歷史表明標普 500 指數的下跌通常是良好的買入機會。

為了應對當前的市場環境和潛在的風險,高盛提出了三條具體的投資策略:

  • 投資者應該持有「非敏感型」股票,這些股票不受市場波動的主要驅動因素的影響,且對美國經濟增長、貿易政策風險和人工智能的市場定價呈現出最低的敏感性。
  • 投資者應該考慮那些受到對沖基金倉位調整衝擊、且以折價估值交易的股票。
  • 對於擔心經濟衰退風險的投資者,應該持有穩定增長的股票。

 


Empty