《外資精點》花旗︰九倉估值偏高,削目標價至18.8元籲沽售

　　《經濟通通訊社14日專訊》花旗研究報告指出,九龍倉集團(00004-HK)擁有強勁的資產負債表,若將420億元的長期投資視為準現金,其實際淨現金為348億元。儘管其穩定派發每股0.4元的股息,但其估值處於行業頂端,鑑於估值偏高,該行認為九倉可能採取的多種行動未必全部對股價產生正面影響,將目標價由19.4元下調至18.8元,維持「沽售」評級。

　　該行指出,九倉主席對中國住宅市場的態度轉為「不太悲觀」。九倉將考慮與綠城中國(03900-HK)在核心城市進行項目合作投資,為九倉自2019年以來在內地暫停土地補充後的首次。該行指出,此舉可能在中長期提高資本利用率,但注意到九倉在資本配置上一直保守,可能需要時間將「想法」轉化為「投資」。

　　至於位於成都及長沙的國際金融中心表現穩健,基本租金實現正增長,但營業額租金因零售銷售疲軟而下降,且尚未見反彈跡象,其較舊及較小的商場正在失去市場份額,導致投資物業公允價值虧損。(kl)

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