德麥看營收續成長但獲利承壓 乳製品等上漲及不利匯率壓力大

食品股王德麥 (1264-TW)，2024 年賺回超過 2 個股本，稅後純益 7.61 億元，創新高，年增 12.67%，每股純益 20.55 元，2025 年仍看好在馬來西亞及中國大陸地區的營收成長帶動總體業績持續攀升，但相對包括可可粉、乳製品等原物料價格的近期的飆漲及新台幣的貶值，也使德麥的今年獲利承受壓力。

德麥 2024 年全年營收 68.06 億元，創新高，毛利率 32.36%，年減 0.8 個百分點，2024 年稅後純益 7.61 億元，創新高，年增 12.67%，每股純益 20.55 元。登上食品類股每股獲利王，擬配息每股 14.5 元也登新高。

德麥去年各區域營收占比為台灣 58%、中國大陸 30.56%、馬來西亞 7.56% 及香港及其他地區 3.88%。其中，馬來西亞是目前成長最快市場，每月成交客戶數已從去年的 1300 家增加至今年 3 月已達 1400 家，未來會延伸到新加坡，也因客戶數跟渠道增加而開始增加產品，2024 年增加乳製品，2025 年重點在麵粉類加強，今年馬來西亞續看成長雙位數應無問題。

乳製品占德麥 2024 年營收比重高達 38%，不過，德麥總經理吳文欽今 (14) 日在出席烘焙展的同時指出，原物料價格如乳製品近期價格上漲 10%，並已攀上價格歷史高檔區 ，但德麥卻無力對客戶全數反映，也讓德麥在全年營運上承受獲利的壓力大。

同時，近期歐幣及美金這兩樣占集團進口達 8 成的幣別都升值，台幣貶值壓力大，對包括乳製品等進口原物料成本走高更是雪上加霜。且 3 月的市場去化也有趨緩的走勢；德麥 2025 年 2 月營收 4.13 億元，創歷年同期新高，月減 39.46%，年增 20.62%，2025 年累計 1-2 月 營收 10.94 億元，年增 6.99%。

由於目前市場不確定性大增，德麥在營運策略上，將採取會以麵粉跟油脂等主原料來帶動其它輔料的穩定度，而在馬來西亞業績不斷增加，德麥將評估在馬國當地設立生產基地。