逆大盤最佳選擇，首選軍工無人機！大盤弱勢，相對抗跌，正是鋼鐵股

上海房市回溫，前 2 個月淡季不淡，新屋成交面積年增 28%，二手房成交面積年增 51%，3 月目前年增也達 57%，且住房價格指數也上漲，這跟我說的相符，中國經濟可能不再惡化，還有去年我就定調，陸港股指數已是底部，現在台美股回檔震盪，陸港股卻走多頭，中國經濟對原物料影響最大。

中國鋼市量體巨大，占全球生產與需求 50% 以上，所以中國經濟回溫，對鋼鐵長線趨勢很關鍵，美國自從徵收 25% 鋼鋁關稅，國內鋼價上漲近 30%，美國熱軋報價每公噸 1 千美元，歐洲行情也樂觀，越南台塑河靜高爐廠，熱軋報價漲 20 美元，中鋼 (2002-TW)、中鴻(2014-TW) 也跟進提高報價。

中國擴大財政赤字率至 4%，全力刺激內需支撐經濟動能，歐洲調降鋼鐵進口免稅額度，此舉也推升當地鋼價，德國的 5,000 億歐元基建投資，大陸推動粗鋼調控產能，越南、南韓、印度、墨西哥，相繼對大陸鋼品展開反傾銷調查，第二季鋼市有望續強，我持續看好鋼鐵低檔，且產業面是迎來正向循環。

中國自加入世貿組織後，美國製造業勞工人數，從 2000 年的 1700 萬，如今減至 1300 萬不到，中國製造業全球佔比，從 10% 成長到 30%，美國從 25% 降至 15%，雖然全美工作數有 1.65 億，高於 21 世紀初的 1.35 億，且整體說美國人是更富裕，靠著大品牌廠大搞全球化，把低階製造業外包全球。

美國人享有便宜產品，當然是開發中國家製造，然後貿易順差國大買美債，美國人舉債渡日，靠著印鈔票和美元霸權，當然美國經濟持續成長，這也是很重要因素，不過很多人已提出警訊，美國舉債不能無限制擴張，否則將為可能的金融危機，埋下一顆禍患種子。

美國內需對 GDP 貢獻，達到驚人的 70%，所以川普的關稅政策，不僅可能傷害到，靠全球代工的大品牌，若導致物價上漲，也可能傷害到內需，至於讓製造業回流，提振勞工就業數的利益，能否大於物價上漲，並可能傷害消費力的風險，仍是個未知數。

美國的經濟未來，仍還有很多變數，但在未來全球供應鏈，尤其是像 AI，還有軍工無人機等產品，將至少分化成兩邊，紅色供應鏈和非紅供應鏈，比如像無人機，政策要扶植非紅供應鏈，無人機已是戰略級產品，雖然跟中國無人機相比，台灣無人機廠還不夠強，但最少政策願意支持。

不管台灣或美國，不可能無人機零組件，全都要依賴中國，美國連晶片都要擔心，先進製程太集中於台灣，成熟製程太集中於大陸，無人機對維護區域安全，還有形成不對稱戰力，是非常重要，所以台灣當然不可能，不培養自家無人機技術，無人機民主供應鏈，這是台灣產業新的機會

所以我仍看好無人機，雷虎 (8033-TW)、中光電 (5371-TW)、邑錡 (7402-TW)、亞航 (2630-TW)、漢翔 (2634-TW)、長榮航太 (2645-TW)、安集 (6477-TW)、晟田 (4534-TW)、榮剛 (5009-TW)、寶一 (8222-TW)、駐龍 (4572-TW)，這邊都不能說是高點，頂多是逐步在轉強，又或是暫時的回測。當然剛創高可先不追，像邑錡、漢翔、晟田、榮剛、寶一、駐龍都是，而中光電、雷虎、亞航都仍有機會續強。

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台股鈔能力 - 陳冠廷分析師

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文章來源: 摩爾投顧 - 陳冠廷分析師

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